青牛怪本是太上老君的坐骑，自从孙悟空轻松收拾金角、银角后，他的内心咽不下这口气，要报复孙悟空。他趁道童睡着，咬断锁链，偷走老君的镇山之宝金刚琢，逃到凡间占据金兜山成为一方的妖王。
唐僧师徒四人途径此地时，孙悟空用火眼金睛看了一下，妖气很重，就山上的房屋是妖怪幻化的，大家都饿了，悟空就出去化斋，为了安全考虑临走前用金箍棒画下圈子，告诫师傅和两师弟不要离开这个圈子，因为此圈能防止妖魔侵害，如果离开这里很容易被妖魔抓走。
由于悟空半天还没有回来，大家肚子都饿了，八戒看到山上的有户人家起了贪恋，随后唐僧、沙僧也离开了圈子随八戒走近了房屋。他们发现屋子里有几件不错的衣服，八戒、沙僧就穿了上去，结果变成罗网将他们擒获！
原来这些都是青牛怪设计的圈套，劫持唐僧、八戒、沙僧引诱悟空出来，报复这个孙猴子。
孙悟空得知师傅和两师弟被妖怪抓走后，前往金兜洞要人，青牛怪就是不肯放人，要与这孙猴子一决高下。双方徒手搏斗三个多时辰，均使用分身术及三头六臂进行撕打，未分出胜负，最后悟空使出绝招重创青牛怪。
青牛怪使出金刚琢收走了悟空的金箍棒，使他狼狈逃走，最后悟空只能上天搬救兵，请求玉帝擒拿这只青牛怪！玉帝派遣精兵强将前去降妖助阵。
尽管前期的战斗取得连战连捷的胜利，青牛怪用金刚琢收走哪吒及其他天兵天将的兵器，众神将大败而归！最后悟空上灵山让十八罗汉前来助阵降妖，仍然大败而归，就连十八罗汉的金砂丹全部被金刚琢收走！
如来佛祖见此次降妖失利，给悟空指条明路让他兜率宫找太上老君！
悟空来到兜率宫后，将事情经过告诉了太上老君。老君感到相当震惊，便随悟空来到金兜洞，出手制服了青牛怪！
