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这是熊猫贝贝的第2313篇原创文章
想要研究中国这个国家的经济，财富变化，还有环境温度，有两个报告是很有现实意义和分析价值的。
一个是【胡润财富报告】，3月刚刚发布了2023年度中国富裕群体的相关内容，本号也进行了专题分析，重点挖掘，有兴趣的朋友可以翻翻前两天本号发的内容就能看到。
另一个，就是中国国内商业银行领域，具有代表性和行业规模示范意义的招商银行，每年都会发布的年度业绩报告。
3月25日晚间招商银行公布了2023年报告，首次出现了好几个罕见数据和报告内容的变化。
事关中国富人的财富，经济的运行以及储蓄和消费情况，信息量很大。
这篇文章，就和大家围绕招行的年度报告，进行一次专题深度的梳理和分析讨论。
关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。
本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。
内容有依有据，分析理性客观。
硬核内容，错过不再。
以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。
PS：
（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）
图片来源：头条图库
1
招商银行2023年年度报告，具体是一个什么情况？
3月25日，招商银行发布了2023年度的全年业绩报告。
客观来说，情况不是很好。
图片来源：见图
招行依然是全中国最好的商业银行，可能没有之一，这个不需要质疑， 作为全中国最好的商业银行之一，报告中所涉及的困难，乘于2倍，就是银行同业普遍的情况，而提到的成绩，打个3折，大概就是行业的平均水准。
这里具体来看看这次招商银行的年度报告，有哪些关键信息：
1，招行的 降本增效是真的，追索扣回绩效，属于雷声大雨点小。
2022年，招行员工11.3万人，员工费用706亿，人均成本是62.5万。
2023年，招行员工11.65万人，员工费用703.5亿，人均成本是60.4万。
人多了3000多人，员工费用省了2亿多，平均每人少发了2万多，降本增效里的降本，至少是来真的了，但比起其他行业而言，这个降幅，已经算低的了。
24年情况，预计只会更加严峻，员工人数大概率还会被动小幅新增（校招多，离职少）。
另一个，媒体很爱炒作的点，就是所谓的「绩效薪酬追索扣回」，就是以前发的绩效奖金，因为合规等各种原因，现在让还回来，招行年报显示，执行了4414人，合计4329万，一人1万不到，属于雷声大雨点小。
但是要注意的是，最近小红书上很火，大量中植系相关的三方财富公司的销售，被勒令要求退回佣金。
理性研判但凡以前销售过这类产品的，特别是自融类的，尤其是三方财富公司的销售，「好日子」还在后面。
2， 营收才是根，银行赚钱能力弱了。
降本不解决根本问题，增效才是发展的唯一硬道理，没有企业可以靠少发员工2个月的奖金，做成百年企业。
从营收来看，招行23年一共赚了3391亿，比22年少赚了56亿多， 降幅1.64% 。
而更值得关注的是，银行赚钱的手段，归根到底，就俩个。
也就是说，两块核心业务， 全部都是负增长 。
净利息收入的降低，说明银行的利差在收缩，本质原因是全社会资本回报率下行的周期中，资产价格下行，但是负债成本（存款利率）反而提高。
而非利息收入的降低，说明这块不消耗资本，理论上可以做到无限大（你银行卖100亿基金，和1万亿基金，没人会管你）的业务，不但没有了成长性（原本资本市场给招行2倍PB，就是看中了这块业务每年30%的增速），反而成为了收入目标的窟窿。
放大了来看，银行的赚钱能力，反映的是全社会所有企业加总之后，平均的赚钱能力，也就说明这个平均能力，是在下降的，且，其他银行，只会更加严峻一点。
3，值得注意 的「存款定期化」。
招行的营收，今年是负增长的，营收分为净利息收入，和非利息收入。
而 净利息收入 ，简而言之，就是，（贷款收入+债券等投资收入）-存款成本。
可以看到，贷款收入的压力，本身是很大的，公司的贷款利率下降了0.1%，个人贷款的利率下降了0.42%，票据贴现下降了0.47%（这也是为啥1-2月票据规模大降的原因，因为收益率太低了，过于鸡肋，没有玩儿头了）。
而债券等投资收入（票息部分）是上升的，大涨了20%多，为啥？很简单，贷款放不出去，那就投债券呗，这就回到了银行的经营逻辑，股份行，即使如招行，在贷款市场，也是被挤出的对象，只能主动加被动地增配债券，催生了债券的大牛市。
但更可怕的，其实是 存款成本的大幅提高 。
2023年，一共4次存款成本下调，按理说，银行的存款成本应该是降低的才对，但是银行的过往存款成本过高，现在最大的风险就是过高的存款利率，有必要进一步、快速下调存款利率。
背后的原因，就在于， 活期存款，大量转定期。
在招行的存款结构中，企业定期存款，从22%，抬升到了24.7%；
更夸张的事，个人定期存款，从14.87%，抬升到了20.4%， 大增近6% 。
这还是招行，以结算存款出色闻名的招行，其他银行，这类情况更甚。
招行自己总结的原因说的很明白。
招行提到， 存款定期化趋势或将持续，市场竞争激烈程度将加剧，也就是银行实际存款成本抬升的过程，可能还会继续，在这一过程中，招行会严控高成本存款的新增，甚至提到的意思是，如果阶段性同业存单价格更低，发同业存单就行了，个人的定期存款就别拉了。
4， 非标资产急速萎缩，对应着地产非标融资压降，以及地方债务置换。
对比来看。
22年，招行自营投资非标的余额，是1277亿。
23年，这一数字，是870亿。
大幅 萎缩超过400亿。
背后的逻辑很简单，非标资产最大的两个创设方，一是地产，发不出来非标，没人买，二是城投公司，去年开始地方债务置换后，新增非标骤降，存量部分，也在快速通过表内低价贷款置换，这也是1-2月份，社融数据里，企业中长期贷款增速较好，非标快速萎缩的一个核心原因。
5， 地产的融资的下滑。
分三块看。
一头，招行的年报显示，招行表内的贷款、地产债，合计近4000亿，同比下降13.9%，表外代销的，地产相关的产品，合计是2500亿，同比下降17%左右，银行的资产端压降，就是地产企业融资的压降，其幅度，可见一斑。
另一头，招行一共不良是615亿，其中企业客户、个人客户，基本一半一半，而企业客户的310亿不良里，172亿，是地产的不良，地产的不良贷款率，从22年的4%，提升到了5.26%，质量进一步恶化。
最后一头，个人的需求方面，招行的判断是，存量房贷利率调整后，新老贷款利差收窄，对提前还款有一定缓释作用，但由于当前市场投资收益率下行， 预计2024年房贷提前还款仍将处于近几年较高水平 。
推进的措施，招行也提到了， 要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，加大对非国有房地产企业的支持力度，提升对保障性住房等「三大工程」建设及住房租赁市场发展的服务水平。
整体来看，2023年招商银行经营情况还是继续恶化，但对比平安银行来看，整体还是相对好一些，招行2023年业绩指标大幅下滑的原因是多方面的，且大多是行业性的，如贷款利率大幅下滑、存款成本较为粘性、存款活化程度下降以及中收显著下滑等。
短期来看，上述几个困境似乎具有延续性，这意味着招行的困境还没有结束，其它银行亦然，且会更严峻。
总体而言，招行2023年年报向市场释放出寒意，需要引起重视。
图片来源：头条图库
2
本次招行报告，一个值得注意的细节：淡化了私人银行数据
本次年报舆论和市场比较关注的点在于，招行非常明显的淡化了私人银行数据，也就是1000万以上资产的高净值客户数据，此次只公布了人数变化，而没有总资产以及户均资产变化，但实际上如果结合三季度的私人银行数据以及年报数据来看，私人银行户均资产应该是小幅缩水，也就造成了整体金葵花及以上客户的户均资产下降了5万元左右，应该也是招商不公布的主要原因。
而至于很多人认为的想要淡化低净值和高净值客户的差距，其实已经没有太大必要，毕竟都已经展现了如此贫富悬殊的数据了，再藏着掖着这一个也没用。
2024年3月25日，招行银行发布2024年年报，但令人奇怪的是，「私人银行AUM」这一指标并未公布。回顾过去，关于私人银行，招行通常会公布三个指标，即私人银行客户数、私人银行AUM以及私人银行户均AUM。
银行的AUM是指管理的资产总额，即Assets Under Management的缩写。这个指标是银行业内非常重要的一个指标，它反映了银行的规模和实力。主要用来衡量金融机构资产管理业务规模。
1、2023年半年报中，招行仅披露私人银行客户数和私人银行户均AUM，分别为143177户和2804.91万元，为此推算出2023年6月底招行私人银行AUM为40160亿元。
其中，2023年6月底，招行私人银行客户数和私人银行AUM较年初分别增长6.21%、5.89%，以及私人银行户均AUM则较年初下降8.47万元。
2、2023年年报中，招行既未公布私行AUM，也未公布私行户均AUM，仅公布了私行客户数（14.88万户）。
如果认为招行此举有意为之，则意味着户均AUM较年初出现了比较大幅度的下降，私行AUM可能已经降至4万亿甚至以下。
3、数据上看，招行金葵花及以上客户的户均AUM已经连续下降两年，而零售客户户均AUM仍在保持连续增长，这意味着招行高端客户的户均贡献可能出现了下降。
不过历史上看，招行私行户均AUM也曾在22018-2019年期间出现了下降。
从这个角度来说，虽然目前对招行不公布私行AUM的推测需要慎重，但招行私行质量下降的结论应是成立的，且可能还会持续下去。
关于「私人银行业务」，这次是招商银行近年来，着墨最少得一次。
甚至还隐藏了私人银行的资产状况。
在招商银行的存款客户里面，可以分为三类人：普通人、富人、富豪。
「2%的人，掌握着80%的财富」的财富现实结论，就是从招商过往的业绩报告里面体现出来的。
2022年，不管是什么层级的用户，他们的存款余额都在以两位数的增幅增长，特别是一般用户的存款增幅接近40%。
到了2023年，一般用户的存款增幅跌到了12.13%，金葵花及以上的客户虽然存款余额突破了10万亿，但增幅已经掉到了9.66%。
也就是说，过去一年，在用户数量涨幅超过10%的情况下，有钱朋友们的资产其实是在缩水的。
当然，财富差距，放到当下中国的经济环境中，也比较敏感，招行选择不公布，可能也有这方面的考量。
非常时期，多一事不如少一事，风口浪尖，可不是开玩笑的。
图片来源：头条图库
3
深入分析：通过招行的这份最新报告，有哪些信号值得重视？
整体来看，2023年招行经营情况肯定是趋于恶化，这从股价也能有所反映，就不多赘述了。
但是这份报告中，对中国经济现实情况所折射的几个信号，是值得重视的：
第一，从定期存款数据的不断走高，可以看出公司和居民对未来预期的弱化，也是货币传导效率持续下降的主要因素之一；
去年，招行贷款和垫款总额的增速，远不及客户存款的增速高。
贷出去6.51万亿，但存进来的有8.16万亿，足足相差了1.65万亿。
说明消费者的心理是：喜欢存款，贷款需求走弱。如此，谈何刺激消费？
而且，定期存款是近年来居民和企业部门资产管理的大热门方向。
其中，公司定存增速从2020年底的-4.19%，反弹至2023年的20.79%；
零售定存的增速，也从2020年底的-0.47%，反弹至2023年的48.58%。
截止2023年末，零售+公司的定期存款达到3.68万亿，比3年前多了1.76万亿，将近翻倍。
也因此，招行需要支付的利息成本，就更高了。
图片来源：说财锚
股份制银行里面的龙头招行遇到的问题，实际上是具有普遍性意义的。
基本上，在银行服务和信用管理，包括银行品牌建设三个维度来看，国内招行，是唯一。
别的银行，情况可想而知。
第二，从普通客户以及中高净值客户的资产数据来看，悬殊的差距还在不断拉大。
2023年普通客户人数和资产增速都在6.5%左右，中高净值客户人数和资产增速分别达到12%、9.66%，人数增加了50万人、资产增加了1.06万亿。
中高净值客户以2.36%的人数占比、拥有接近82%的资产。
从户均资产来看，普通客户仍维持1.25万元左右，而中高净值客户则小幅下降至235.3万。
第三， 贷款方面，制造业贷款显著提升、房地产贷款显著压降，2023年招行 制造业贷款占比从7.7%提升至8.87%，房地产贷款占比从6.21%降至5.02% ，贷款结构转型比平安银行要快；
同时招行房地产贷款不良率显著提升，成为贷款资产端的主要拖累。
房地产和楼市的低迷，对银行的影响也开始发力。
第四， 零售贷款（不含信用卡）不良生成额91.6亿，同比增8.48亿 ；信用卡不良生成额387亿，同比增18.8亿。
居民收入下降，伴随着 个人贷款不良 的增长，特别是信用卡，使用的主力人群是年轻人。
而 信用卡 不管是流动卡、流通户、交易额、利息收入、非利息收入，全部同比下降，体现了消费场景下滑的趋势。
第五， 养老金 ，整篇报告，除了一个开户数字，已经没东西可以讲了，这也是行业的普遍情况，需要等待下一个周期。
这很有代表性，说明个人养老金制度目前市场接受程度相对低迷。
总的看下来，招行从银行业的角度，以股份制银行的角色，通过这份报告，对当下中国国内经济现实情况和财富运行，释放了充分的寒意信号。
当然， 在整体下行，比差的逻辑下，银行相对其他行业，肯定是不差的，至少有政策红利保护下限，招行更是现阶段经营很不错的企业。
其他行业的真实情况，从以小见大，横向对比来看，可想而知。
居民和企业部门当下的优势策略，是趋向定存，现金为王，体现了非常明显的经济防御态势。
图片来源：头条图库
写在最后：
招行的年度报告，能够给个体带来哪些启发？
文章最后，就不进行太复杂的数据分析和信息讨论了，回归大道至简的表达方式，和大家分享几点个人的思考和观点，不一定对，权当抛砖引玉，供大家进行一个讨论和参考就好：
第一，在当前的市场环境下，收入下滑而利润端增长的现象，在银行板块中并不少见。
东财Choice数据显示，2023年前三季度，A股42家上市银行中，就有19家银行的营业收入为负增长，且营收增速最高为12.55%。
同期，仅有5家银行净利润下滑，还有5家银行的净利润增速超过20%。
这也与各家银行降低信用减值损失计提相关。
以招商银行为例，2023年前九月，招商银行信用减值损失397.43亿元，同比下降20.78%。其中，贷款和垫款信用减值损失414.66亿元，同比增加74.22亿元；
除贷款和垫款外的其他类别业务信用减值损失合计-17.23亿元，同比减少178.46亿元，主要是由于买入返售金融资产等业务规模较上年末减少、个别客户风险下降及资产清收冲回了其前期已计提金额。
经济环境对银行的影响以及考验，其实已经开始，从个体和家庭的角度出发，选择盈亏逻辑清晰，且有品牌效应的银行，非常重要。
金钱汇聚的地方，不要去考验人性。
第二，2024年，在储蓄和财富管理上，跟随主流，注重安全，非常重要。
对于息差的下降，招行在年报中称——在资产端，LPR持续下调，有效信贷需求不足，导致新发放贷款定价下行，带动贷款平均收益率同比下降。另外，居民消费及购房的意愿有待进一步复苏，收益率相对较高的信用卡贷款和个人住房贷款增长乏力。而在负债端，储蓄存款的财富属性加强，存款活期占比下降，负债成本率有所上升。
居民和企业的存款，对于银行来说就是负债，经济下行和充斥不确定性迷雾的特殊阶段，让银行难受的事情和选择，往往都是有利于个体和企业的。
第三，招行房地产业不良贷款率5.01%的信号，要看懂看准：
备受关注的房地产贷款方面，截至报告期末，招商银行房地产业贷款余额2,907.42亿元，较上年末减少429.73亿元，占全行贷款和垫款总额的4.71%，较上年末下降1.12个百分点。
截至报告期末，招商银行房地产业贷款客户和区域结构保持良好，其中，高信用评级客户贷款余额占比超七成；
从项目区域看，85%以上的房地产开发贷款余额分布在一、二线城市城区。截至报告期末，房地产业不良贷款率5.01%，较上年末上升1.02个百分点。
2024年如果要考虑买房或者涉房投资，绝对不能只看首付的购买力门槛，更重要的，是杠杆持续过程中的维系成本。
大家认为贷款不良率是怎么来的？
第四，个人养老金的事情，还可以再等等，当下办个靠谱银行的定存比养老金投资更靠谱。
总的来说，经济特殊阶段，没必要50步笑100步，安全第一，注重积累，现金为王，才是正道。
以上，就是对2024年招行公布的上一年业绩报告，进行的一次专题梳理和分析讨论内容，和各位头条的读者朋友们，进行一个交流和分享。
图片来源：头条图库
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以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱
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