平安證券股份有限公司葉寅,韓盟盟近期對京新藥業進行研究並釋出了研究報告【失眠新藥地達西尼獲批上市，引燃國內失眠藥物市場】，本報告對京新藥業給出增持評級，當前股價為13.63元。
京新藥業(002020)
事項：
2023年11月29日，國家藥品監督管理局批準京新藥業1類創新藥地達西尼膠囊上市，用於失眠患者的短期治療。
平安觀點：
地達西尼成功獲批上市，引燃國內失眠藥物市場。地達西尼膠囊（EVT201）作為公司精神神經領域的重點產品，是GABA α受體的部份正向異位調節劑，能夠誘導快速入睡並顯著改善睡眠質素，顯著減少入睡後醒來次數和時間。又能避免對GABA α受體過度啟用而產生深度抑制引發神經副作用，與傳統安眠藥相比不良反應較少，並提高了患者白天的精神狀態，是近年國內首個上市的失眠癥創新藥物。
中國催眠鎮靜藥（失眠藥）市場廣闊，創新藥競爭格局良好。根據中國睡眠研究會數據，2021年中國成年人失眠發生率高達38.2%。國內催眠鎮靜藥市場規模呈現逐年上升趨勢。米內網數據顯示，2022年中國城市公立醫院催眠鎮靜劑銷售額超過38億元，受疫情影響有所下滑，但催眠用藥市場依然穩健。地達西尼作為中國失眠領域近年唯一獲批的創新藥產品，有望替代現有部份失眠仿制藥物，從而改變現有鎮靜催眠類藥物市場格局，關註產品未來銷售放量。
加強精神神經領域研釋出局和投入，業績增長可持續。公司以臨床價值為導向、差異化設計創新藥的研發，圍繞精神神經領域和心腦血管領域，持續構建產品力領先的新藥管線。公司研發投入逐年穩健增長，營收占比維持在近10%。除地達西尼外，公司自研治療精神分裂癥的1類新藥JX11502MA膠囊Ⅱ期臨床推進順利，抗癲癇1類新藥JBPOS0101膠囊也在積極推進臨床試驗，將為公司業績帶來持續增量。
投資建議：我們預計公司2023/2024/2025年將分別實作營收40.50/45.53/52.24億元，凈利潤分別為6.67/7.51/9.21億元，與之前預期
保持一致。當前股價對應公司2023年PE為19.0倍，考慮地達西尼競爭格局較好，後續在研管線豐富，估值仍有提升空間，維持"推薦"評級。
風險提示：1）新藥上市放量不及預期：公司創新產品地達西尼上市後各個節點是否順利推進對於公司產品銷售放量具有顯著影響。2）競爭加劇風險：後續其他企業在研失眠新藥獲批上市，可能加劇市場競爭。3）在研產品進度不及預期風險：公司多款在研產品處於臨床階段，存在臨床試驗失敗風險。
證券之星數據中心根據近三年釋出的研報數據計算，西南證券杜向陽研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達89.11%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利6.58億，根據現價換算的預測PE為17.79。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為18.42。
以上內容由證券之星根據公開資訊整理，由演算法生成，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該資訊（包括但不限於文字、影片、音訊、數據及圖表）全部或者部份內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯系我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。
