【環球網金融綜合報道】上半年，銀行理財市場在多重因素的影響下，發生了一系列顯著變化。從市場規模修復到收益率波動，再到市場格局的重塑。盡管市場趨勢多變，但是理財產品的穩定性特征愈加凸顯。固定收益類產品仍然是推動理財產品規模增長的主要動力。
據普益標準數據，截至2024年6月末，理財公司共存續理財產品20695款，環比增加147款。固收類產品最多，共有19069款，環比增加149款。不過，從市場規模來看，中信證券研究測算，2024年6月理財規模環比下降1.12萬億元至28.59萬億元。
收益表現方面，6月銀行理財產品的收益率小幅下滑。招商證券研報指出，近一個月現金管理類理財收益率走勢平穩。截至6月末，現金管理類理財收益率中樞為1.84%，較上月底下降2BP。下半月固收類理財收益率一般，混合類理財凈值近一個月小幅回落。
整體而言，上半年銀行理財規模修復，業內對下半年重回30萬億規模的預期不變。禁止手工補息等被視為上半年理財規模增長的推動因素。華泰證券研報認為，債牛行情+規範高息存款帶動上半年理財市場規模修復，4月單月流入尤為亮眼。受規範手工補息影響，4月單月銀行理財存續規模增加2.53萬億元。截至6月末銀行理財存續余額約27.97萬億元，上半年累計新增1.67萬億元。
4月，市場利率定價自律機制下發了【關於禁止透過手工補息高息攬儲 維護存款市場競爭秩序的倡議】稱，部份銀行透過手工補息等方式，變相突破存款利率授權上限，承諾並支付高息。要求銀行立即開展自查，在4月底前完成整改。
民生證券研報認為，手工補息在國股大行相對常見，補息物件多為企業活期存款，主要是由於企業存款規模體量較大，利率議價權更高，對銀行攬儲或形成一定壓力。從理財公司角度，規範高息存款，部份存款資金流向理財市場，助推銀行理財規模高增。
國信證券研報指出，由於補息更發生在國有大行，停止補息後，國有大行存款更有可能搬到本行理財產品，整體看工銀理財等機構規模擴張明顯。
同時，上述研報認為，整頓手工補息後導致的高收益協定存款缺失，理財收益基準顯著下行。新發產品業績比較基準持續降低，6月份新發產品業績平均比較基準3.06%。據普益標準，6月理財產品收益率延續跌勢，截至2024年6月末，全市場存續開放式固收類產品（不含現金管理）的近1個月年化收益率已連續三個月下跌，今年首次跌破3.00%。
據招商證券研報，2024年6月債市收益率下行，但可能受存款不補息影響，理財當月年化收益率不高。6月下半月定開純固收、定開固收+及持有期固收類理財平均半月年化收益率分別為3.1%、2.4%、1.9%。
華泰證券也指出，在存款利率下行、手工補息整改等影響下，銀行理財底層資產中的貨幣市場工具持倉比例有所下降，固定收益類資產占比提升。近6月銀行理財產品合計、固收類產品年化收益率分別達3.66%、3.87%。較其他資管產品而言，銀行理財收益率優勢較為顯著，但需關註部份投資補息存款的產品凈值波動。
展望後市，中信證券在研報中預計，在國有行的帶動之下，2024年下半年理財規模將重新站上31萬億元的關口，甚至有望沖擊贖回潮前的高點，「資產荒」的壓力之下債市也料將隨之走強。
