1、正在IPO上市
在全球性木材資源趨於緊張以及低碳環保的大勢下，木塑復合材料被廣泛套用到各行各業中。作為年輕的朝陽產業，由於其 產業規模大、下遊套用領域廣、更新換代快以及技術門檻高 等特點，木塑市場至今仍是一片藍海。當然，其中也不乏金塊成功的佼佼者。
近日，美新科技股份有限公司釋出公告稱，公司已經獲得中國證監會批復同意， 很快將正式在深圳證券交易所創業板發行新股並上市 。公司股票發行價格為14.5元/股，低於中證指數有限公司釋出的同行業近一個月靜態平均市盈率21.66倍。
美新科技正式上市 圖源：美新科技招股書
資料顯示，美新科技成立於2004年，註冊地位於惠州市，主要從事塑木復合材料及其制品的研發、生產和銷售，主要產品為 戶外地板、墻板、組合地板 等新型環保塑木塑材，我們日常可以在家庭院落陽台、公用建築設施、園林景觀建設等戶外景觀中看到。
美新業務範圍 圖源：美新科技官網
從銷售渠道來看，美新技術的直銷客戶主要包括 家居建材超市、電商平台和終端超市 。其中家居建材超市占比最高。在北美市場，公司透過 HomeDepot、Lowes、亞馬遜、沃爾瑪 等平台進行銷售，海外業務因此也成為其重要收入來源。
值得一提的是，美新科技對於IPO上市早就開始行動了。2022年9月，美新科技正式向深圳證券交易所遞交招股說明書， 申請登入創業板 。當時公司首次公開擬發行股票數量不超過2971.6939萬股，擬募資9.58億元。
時隔一年多時間，美新科技如今成功上市，說明該公司在全球木塑市場的實力不可小覷。
2、隱患頗多
不過，美新科技上市成功似乎並不讓投資者像向以往那樣感到「喜悅」。此次上市很快暴露出一些「隱患」，這引起了大眾的關註。
一般來說，企業在成功上市前的財務報表都相當優秀。但對於美新科技來說， 其在申請上市前業績就已經不容樂觀了 。
在招股說明書中可以看到，2020-2022年，公司營收分別為4.97億元、6.95億元和7.46億元，凈利潤分別為6513.9萬元、9346.97萬元和8474.72萬元。在2023年上半年，公司收入同比下降5.39%至4億元；凈利潤同比下降14.74%至4393.25萬元。
美新科技近幾年業績表現 圖源：美新招股書
盡管營收能力一直在上升，但公司盈利能力卻連續下滑。也就是說， 美新科技的業績表現極不穩定，且2023年的表現令人失望 。
實際上，美新科技嚴重依賴外銷， 其境外銷售收入占主營業務收入的比例常年保持在95%以上 ，這意味著該公司受匯率波動、相關政策、地緣政治等影響非常大。例如海運費上漲、關稅政策變動等因素都會讓美新科技的業績承受一定壓力。
美新境外業務占比大 圖源：美新招股書
除此之外，美新科技的研發投入不足也讓其創新能力遭到市場質疑。據了解，該公司所持專利中中發明專利數量慘淡（僅有5項）， 且大部份為十年前老專利 。再加上此次募資的重點仍在行銷方面（研發專案占比4.5%、行銷專案占比42.22%），這樣重行銷輕研發的策略可能難以支撐長期增長。
因此，研發能力能否成為美新科技的關鍵增長動力，這將打上一個大大的問號。與此同時，該公司在業績穩定性、資訊披露透明度等方面都存在亟待解決的問題。對於美新科技來說，公司上市成功或許還只是一個起點。
