文/楊國英
預期兌現結束之後，市場在等待重大利好。
對今天市場這樣的走勢，其實沒有必要感到意外，因為，國家隊大規模救市的預期兌現早已經告一段落，且A股包括加大分紅力度等制度紅利的預期兌現，事實也已經兌現了至少2/3。
那麽，從邏輯上推導，現在的A股，如果沒有重大利好，至少短期內是難以繼續拉升的——至於3月底國統局釋出的PMI好轉、以及上周末央媽推出的5000億再貸款等，這些局部的中輕度利好，最多只能起到一定的箱體底部支撐，還缺乏整體繼續拉升市場的力度。
所以，現在的市場，正在等待重大利好——如果重大利好不出現，那麽，至少短期內，A股整體很難再繼續拉升突破。
而對於今年全年A股的最關鍵利好（一年期市場利率的下調），這個3月份沒有發生，4月份、甚至5月份超大概率也不會發生，畢竟現在美聯儲的預期降息明顯延緩了，這會對央媽造成結構性的壓制，針對央媽2024年可能性的一年期最大降息振幅（30個基點）、以及由此會對A股整體估值和板塊分化造成的相關反射性，這個我在今年春節長文講得比較具體，這裏就不再過細討論了。
一年期市場利率的下調，這個短期落空了。
那麽，現在市場唯一等待的重大利好，只能是中美關系短期或中短期緩和這一重大訊號了。
註意，關於中美關系的階段性緩和，這個原本不在2024年股市的棋局推演，因為，中美之間的終極博弈，本質是不可逆的，且從去年至今的演變看，美國事實掌握了中期的攻防主動權。
但是，一件外圍大事的突發，陡然讓美國心生需要中國配合的需求，這就是4月1日以色列突然轟炸伊朗駐敘利亞使館——也正是在這件外圍大事發生的次日，4月2日拜登主動撥通了中方電話，隨後才正式確認美國財長耶倫的訪華、並且預計美國國務卿布林肯幾周後也將訪華。
為什麽這件外圍大事，突然讓美國轉變了對華態度——這是因為，一旦伊朗因此遭到刺激，親自下場參與到巴以戰爭（之前一直是幕後支持），那麽，到時即便不需要美國親自下場，至少也需要美國更大規模對以色列進行軍援，這在烏克蘭仍需美國持續軍援之下，中短期內這也是美國極難滿足的。
所以，權變之下，美國除了「猛烈批評」以色列（以色列7日已經撤出加沙南部部隊），就希望中方出面斡旋伊朗和中東穆斯林國家，美國不希望巴以戰爭中短期內進一步擴大升級——畢竟，中短期內，美國還沒有準備好同時深度介入兩場大規模戰爭。
斡旋和調停戰爭，這當然是中方的道義所在，即便我們明知美國僅僅是權宜之計。
但是，在具體落實上，肯定還需要具體的籌碼交換，以色列之於巴勒斯坦願意給出什麽樣的籌碼交換，美國之於中國又願意做出何等的利益交換——這一切，當然存在著巨大的不確定性，畢竟，巴以之間的歷史矛盾，中美之間的終極博弈，彼此都知道中長期是不可逆的，所以，之於當下短期或中短期的籌碼交換，當下中美之間均只會不停試探。
所以，不要看最近幾天耶倫在中國不斷釋放中美緩和的訊號，但這一切，都還屬於試探的範疇，中美關系短期或中短期是否會真正緩和，這還存在巨大的不確定性，而由此衍生的中美關系緩和會對股市構成重大利好，這事實也存在著巨大的不確定性。
但是，在這一重大利好存在巨大不確定性之下，之於投資實戰邏輯，之於 整體勝率與局部賠率 的關系，並不等於說就沒有必要對A股相關細分板塊進行深度挖掘——這段話的具體意義可以這樣理解，既然這一重大利好之於A股整體存在巨大不確定性，那麽，我們可以深度挖掘過去兩年受美國打壓嚴重且當下估值較低的局部領域。
因為，如果這一重大利好（中美關系短期或中短期緩和）最終落空，那麽，這些局部領域至少短期內繼續下探的空間相對可控，而如果這一重大利好短期或中短期開始兌現，那麽，這些局部領域的短期或中短期反彈力度將會特別大——事關這些局部領域的具體邏輯闡釋，本周我們將在私享會釋出。
最後，還是再提示一下，做投資或資產配置，很有必要進行基本盤和彈性盤的結構分類，基本盤是之於中期或中長期的價值配置，正常情況持有不動，彈性盤是之於短期或中短期的反射性配置，可以適當從權調整。
在這個超級動蕩時代，過度執念於中期或中長期價值配置，一旦發生關鍵邏輯因子的突變，很容易導致所謂的中期或中長期價值陡然消失，而過度執念於短期或中短期的反射性配置，更是容易導致投資心態的變化甚至扭曲。
