劉勝軍｜柯立芝與胡佛：從大繁榮到大蕭條的距離 - 歷史

2024-02-28歷史

· 全文共3333 字，時長約 5 分鐘

· 本文來源：劉勝軍大局觀（劉勝軍微財經出品）

文/ 劉勝軍

柯立芝肯定暗自慶幸自己沒有參加1928年總統選舉，而胡佛平生最大的不幸就是在1928年當選總統。

美國1929年大危機和30年代大蕭條，堪稱世界歷史上最為嚴重的經濟和金融危機。

誰該為此負責？一位是柯立芝總統（John Calvin Coolidge, Jr.），一位是胡佛總統（Herbert Clark Hoover）。柯立芝雖然見證了「柯立芝繁榮」，但這只是虛假的泡沫，反襯出柯立芝「死於安樂」的鼠目寸光。胡佛呢，在危機爆發後手足無措，無能至極。

柯立芝與胡佛

幸運的柯立芝

1920年大選，柯立芝作為哈定的競選夥伴成功當選第29任副總統。

須知，哈定執政期間醜聞叠出，政府聲名掃地。哈定在歷史學家和公眾對美國總統的排名中一向處於倒數位置。

美國最差總統之一：哈定

柯立芝運氣的確是好：他是迄今為止唯一一位生於美國獨立日的總統。

1923年8月，哈定總統在加州巡回演講途中突然病逝，柯立芝繼任總統。1924年，柯立芝贏得連任。

柯立芝繼任後，主張古典自由派的「小政府」理念，恢復了公眾對白宮的信任，離任時威望極高。他有一次對女演員埃塞爾·貝瑞莫耳（Ethel Barrymore）說：「我想美國人希望他們的總統是頭沈默的驢。」

柯立芝和他的財政部長安德魯·W·梅隆的政策的核心是：減稅、減少聯邦政府開支和減少聯邦債務。這一點類似於80年代的雷根經濟學。

柯立芝上台，恰逢第一次世界大戰結束，美國經濟得到了飛速的發展。柯立芝任期（1923—1929年）又被稱為「柯立芝繁榮」。

一戰期間，美國利用「中立」的有利地位，大發戰爭財。戰爭結束時，美國已從戰前一個資本輸入國變為資本輸出國，到1924年，美國掌握的黃金總額已達世界黃金儲存量的1/2，世界的金融中心由英國移到了美國。英、法、德經歷第一次世界大戰後，經濟處於停滯或恢復狀態。

柯立芝還幸運地趕上了第二次工業革命（1870年至1945年），泰羅制（科學管理）和福特制（流水線生產）引發了美國生產力的飛躍。當時，建築、汽車、電氣工業並稱為美國經濟的三大支柱。美國的小汽車從1919年的677萬輛激增至1929年的2312萬輛。美國的高爾夫球場激增到5000多家。

從1923年直到1929年，美國每年生產率增長近4%。這一時期，美國工業生產增長近一倍。到1929年，美國在資本主義世界工業生產的比重已達48.5%，超過了當時英、法、德三國所占比重總和，以致柯立芝總統聲稱，美國人民已達到了「人類歷史上罕見的幸福境界」。

「柯立芝繁榮」的背後，經濟危機的萌芽正暗中滋長。經濟繁榮背後有兩個重要因素：一是分期付款的流行，二是投機熱潮。

美國經歷了所謂「咆哮的二十年代」，人們普遍憧憬股市將會再創新高，並過著奢華的富貴生活。1929年3月，股票經紀日常貸款予小投資者的金額，相當於股市市值的三分之二以上，市場上的總貸款額比美國當時流通貨幣總額還要多。在1929年9月，標準普爾成份股的平均市盈率達32.6。

邁阿密成了瘋狂的房地產交易所，有2000多家房地產公司和2.5萬經紀人。政府不得不頒布法令禁止在街道上出售房產，以緩解交通擁堵。1920年邁阿密有3萬人口，到1925年有7.5萬人。當時，佛羅裏達的任何一塊地皮都有人購買。

當雄偉的帝國大廈於1931年建成時，成了美國信心高漲時代的豐碑。

成也蕭何，敗也蕭何。

柯立芝不斷減弱對市場的規範與監管力度，柯立芝政府「小得幾乎接近隱形」。然而，政府對市場的過度放任尤其是金融信貸領域的監管不力直接導致了1929—1933年世界經濟大蕭條。

倒黴蛋胡佛

1928年柯立芝決定不尋求連任。柯立芝內閣的商務部長赫伯特·胡佛成功當選總統。

胡佛這個總統很有意思：第一位生於密西西比河以西的美國總統，至今唯一一位生於愛荷華州的總統，美國迄今為止由內閣部長直接升為總統的唯一一人。胡佛的【伍德羅·威爾森的苦難】一書是歷史上第一次由一位總統為另一位總統立傳。

胡佛也是美國歷史上唯一一位會說漢語的總統，曾為自己取漢名胡華。中國大陸後來改譯為胡佛。1899年，胡佛結婚。婚後前往大清帝國天津，在那裏任墨林公司駐華代表。1900年義和團運動爆發，胡佛被困於天津。他的住所周圍幾乎有一個月的時間處於戰火之中。

1917年美國參加一戰後，總統威爾森指派胡佛為食品管理局局長。戰爭結束時，紐約時報命名他為「最重要的十位活著的美國人」之一。

胡佛在哈定總統、柯立芝總統任內都出任商務部長，成為當時美國國內最為耀眼的人物，其光輝經常蓋過總統哈定和柯立芝。

胡佛在1928年大選中取得58%普選票的壓倒性勝利。胡佛是在繁榮的高潮當選的，他說，「美國比任何一個國家的歷史時期，都更接近戰勝貧困的最終勝利」。

胡佛大壩

柯立芝運氣好得爆棚，胡佛運氣糟糕透頂。他當選八個月後，1929年10月，華爾街金融恐慌爆發。

當時，所有人都充滿了樂觀情緒。1929年10月，著名經濟學家厄文.費雪宣稱，「股價已經永久地站在了高原之上。」在大崩潰的前夜，費雪還預計股價會進一步上漲。

1929年10月29日，美國黑色星期二開始。股票一夜之間從頂巔跌入深淵，價格下跌之快連股票行情自動顯視器都跟不上。在大蕭條中，紐約流行一首兒歌：「梅隆拉汽笛，胡佛敲大鐘。華爾街發出訊號，美國往地獄裏沖。」可怕的連鎖反應很快發生：瘋狂擠兌、銀行倒閉、工廠關門、工人失業、貧困來臨。

胡佛的一系列「騷操作」加劇了危機。

1930年美國國會透過了臭名昭著的【斯姆特-荷莉關稅法】，胡佛簽署了該法案，結果引發了全球貿易大戰，國際貿易銳減50%，反而加劇了蕭條。

1931年，胡佛敦促國內各主要銀行成立了一個稱為國家信貸公司（National Credit Corporation）的銀團組織，鼓勵國家信貸公司的成員銀行為小銀行提供貸款以防止它們倒閉。但這些大銀行並不願意提供這種貸款。國家信貸公司的例子充分說明了胡佛依靠誌願主義來扶持經濟的信念。

到1932年，美國失業率高到24.9%，超過五千家銀行倒閉。數以萬計的美國人因無家可歸而聚集起來居住在帳篷搭制的城市營地中。這些流離失所者稱這些營地為「胡佛村」（Hooverville），以表達對總統的不滿。

美國失業率

當胡佛要求國會透過立法時，他反復重申這樣的觀點：盡管民眾不應該挨餓，但救濟他們主要應當是地方政府的責任。

蕭條開始以前，胡佛的首任財長梅隆提議並實施了大規模的減稅，將最高所得稅稅率由73%減為24%。蕭條開始後，隨著居民收入大幅下降，低稅率導致聯邦預算嚴重赤字。結果，最高所得稅的稅率重新上調為63%，不動產稅加倍；企業稅上浮約15%。此外還新增支票稅，規定對所有銀行支票另征2美分的附加稅。稅負上升加劇了危機。

有趣的是，富蘭庫林·羅斯福指責胡佛「魯莽和過分的」開銷，批評其「盡快將控制集中在華盛頓」的想法，稱胡佛領導的是「任何歷史上的和平時期當中最能花錢的一個政府」。但羅斯福出任總統後，推行的「羅斯福新政」比胡佛的做法更激進。

以米爾頓·弗瑞德曼為代表的貨幣主義者認為導致大蕭條的主要原因是貨幣緊縮，是美聯準的失策和銀行業的持續危機所導致的。美聯準的不作為導致貨幣供給M2在1929-1933年間縮減了1/3，將普通的衰退推入大蕭條。美聯準允許一些大型對公銀行倒閉——特別是美國紐約銀行的倒閉——導致恐慌和地方銀行的大規模擠兌。在此期間，美聯準竟然呆坐在一旁隔岸觀火。

經濟史學家察爾斯·P·金德伯格認為，假如當時有機構擔當「最後貸款人」的角色，那麽通常緊隨金融危機之後的商業萎縮期，將大大縮短。

1932年總統大選，羅斯福指責胡佛應當為蕭條負責。胡佛可能面臨了史上對現任總統充滿最大敵意的民眾：列車和車隊被投擲雞蛋和爛水果；演講時常被憤怒的聽眾打斷；美國特勤局甚至粉碎了數次不滿群眾對他的暗殺企圖。

在1932年大選中，胡佛以39.7%：57.4%的普選票大比分慘敗於富蘭庫林.羅斯福。

啟示錄

1、在經濟繁榮時期，政府應保持冷靜，及早采取降溫措施。美聯準前主席格林斯潘曾經說，「美聯準的功能就是在宴會進入高潮時，把雞尾酒撤走。」

2、在危機爆發後，政府應果斷采取行動，避免恐慌導致的「合成謬誤」，為市場提供必要的流動性，防止金融機構大面積倒閉的社會沖擊，並擴大支出，彌補社會需求的不足。

參考資料：

腓特烈·路易士·艾倫，【從大繁榮到大蕭條】，北京理工大學出版社。