2019年是A股IPO的一個重要的歷史拐點。註冊制試點開始，IPO全面加速。高速，高價，高估值IPO如潮水般席卷A股，5年之後的今天，我們再回頭看看，留給A股的都是一地雞毛。
2019年到2023年，5年間滬深A股總共進行了1856家IPO，總募集資金22146億元。一大批高價，高估值的IPO給A股市場帶來了巨大的泡沫，也帶走了股民巨額的真金白銀。
這5年裏，滬深A股有50多家公司以超過100元的股價IPO發行，最後90%以上的都破發了，很多公司都是破發下跌百分之六七十。——錢都拿走了，留給股民的都是累累虧損。
來盤點下：
1，禾邁股份，557.80元/股發行1000萬股，發行市盈率高達225.94倍，發行前凈資產約13元/股，發行市凈率高達40多倍。計劃募資是5.58億元，結果詢價階段機構抱團推高發行價至557.80的天價，公司最終被迫超募了50多億，超募近10倍。目前公司股價已跌破發行價。（2021年12月上市）
2，萬潤新能，299.88元/股發行2130萬股，發行市盈率75.25倍，發行前凈資產約23元/股，發行市凈率高達10幾倍。計劃募集資金12.62億，最終募集資金60多億，超募4倍。上市第一天就破發，目前公司股價跌破發行價接近80%。2022年9月上市，2023年預虧14億-16億元。
3，義翹神州，292.92元/股發行1700萬股，發行市盈率17.76倍（主要是2020年疫情爆賺），發行前凈資產約25元/股，發行市凈率超過10倍。計劃募集資金9億，最終募集資金49億，超募4倍。2021年8月上市，目前股價跌破發行價接近60%。2021年上市，當年業績下降，2022年再度下降，2023年前三季度還是下降。
4，索辰科技，245.56元/股發行1033萬股，發行市盈率高達368.92倍，發行市凈率高達15倍，計劃募資9.69億元，實際募集總額25.37億元。關鍵是這公司2022年營收才2.7億。2023年4月份上市，目前股價跌破發行價約65%。
5，福昕軟體，238.53元/股發行1204萬股，發行市盈率191.42倍，計劃募集資金4.07億元，實際募集28.72億元，超募8倍。2020年9月上市，目前股價跌破發行價約65%。2022年轉虧損，2023年繼續虧損，且增虧。
不一一列舉了。股民們可以再補充列舉。
以上計算破發振幅的，均考慮了上市公司的分紅送股。
註冊制以來，絕大部份上市公司都是高價，高估值發行，絕大部份上市公司都是大振幅超募資金。造成這種情況的主要原因，是機構為了獲得新股配售，在詢價階段抱團推高報價，主承銷商和保薦機構為了多賺取發行費用（超募越多，發行費用越高），也積極推高發行價。最終破發了，機構虧的是投資者的錢，券商賺了發行費用，上市公司拿到了幾倍的資金，虧損絕大多數都是基金投資者和股民買單。
註冊制之後，新股發行打破了價格籠子，一家上市公司IPO募集資金是過去幾家，十幾家上市公司的募集資金量，市場的融資功能徹底扭曲。同時，註冊制之後，新股高估值發行，也給股市輸送了大量的泡沫，也帶來了大量的高價減持套現，套走了市場大量的資金。今天滬深A股創2019年以來的5年新低，都是2019年以來的這5年高速，高價，高估值IPO釀成的惡果。
（附百元IPO公司圖表，大家可以補充自己的意見）
