文/楊國英
到底是要錢，還是要命——這已經成為銀行業的選擇困境。
昨天還傳得有鼻子有眼的下調存量房貸，今天官方間接給了個回應。
關於下調存量房貸，是昨天PB社傳出來的，其主要內容是，接下來將考慮分兩步下調存量住房貸款利率，共計下調80個基點。
對此，這兩天無數房貸人歡欣鼓舞，因為下調存量房貸，如PB社所傳分兩步合計下調80個基點，這個確實可以給房貸人減少不少的利率開支（減少振幅至少20%）——現在的存量房貸利率普遍在4%左右，而新發放的房貸利率則已普遍低至3%左右。
但是，歡欣鼓舞了沒兩天，今天下午央行來了個間接回應稱「 存貸利率進一步下行還面臨一定的約束 」，這個間接回應，直接將無數的房貸人打懵了。
央行的間接回應如下：
事實果真如央行間接回應這麽復雜嗎？
肯定沒有——下調存量房貸，無非是減少了銀行本已釘選的利潤而已。
以截止今年二季度的數據計，我們的存量房貸余額總計約40萬億，假設真如PB社所傳，接下來分兩步下調存量房貸合計80個基點，那就意味著銀行將直接減少利息收入至少3000億。
下調存量房貸減少3000億的利息收入，這對於去年加總利潤還不到2.4萬億的銀行業而言，肯定是一個不小的損失。
但是，今天我要講一講，如果銀行不主動下調這個存量房貸，那麽所可能導致的損失，必將遠遠超過3000億。
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如果銀行不主動下調存量房貸，在存量房貸與增量房貸、在存量房貸與其他貸款（如經營貸等）持續倒掛之下，越來越多的房貸人也會選擇提前還房貸，提前還房貸對銀行而言，事實更是無利可圖——僅今年上半年，提前還房貸規模就接近4000億。
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現在全社會壓力最大的群體，其實就是2020年至2023年買房的房貸人，在這四年間買房的房貸人，如果首付比例是30%，那麽，到今天他們的首付款事實已經基本跌沒了。
在首付款基本跌沒了的情況下，再疊加現在的就業難等結構性困境，如果銀行再不主動下調存量房貸給他們減負，那麽，接下來勢必會有越來越多的房貸人主動或無奈選擇斷貸——註意，去年中國法拍房就高達80萬套，如果任其發展，今年超大機率會超過100萬套，明年則超大機率會更多——這最終很有可能會給銀行造成總額數萬億的不良貸款。
當然，下調或不下調存量房貸，並不至於對停貸或斷貸產生全面影響，但事實還是會造成5%-10%占比的波動。
所以，從這個角度講，現在銀行主動下調存量房貸，這無非是少點利潤而已，但如果不主動下調存量房貸，時間拖延最終可能會對銀行造成準系統性的危機—— 這對於銀行而言，其實就是到底是要錢，還是要命了？！
現在，事實已經到達關鍵時刻了——中國經濟的關鍵時刻，中國資產價格的關鍵時刻，全社會流動性的關鍵時刻。
在這種情況下，央行不應該也沒有必要過多關心銀行業的利潤了，而是應該果斷下調存量房貸，並同時果斷且持續下調市場利率（一年期LPR）。
是的，貨幣（下調利率）是解決不了經濟問題，但是，及時的必要的更為廉價的貨幣供給，至少可以預防潛在的金融危機的發生。
請註意，這不是危言聳耳。
我們潛在的金融危機，核心之核心是近40萬億的房貸，在過去兩三年房價整體已經下調接近30%之後，如果不及時啟動必要的持續的較大振幅的降息支撐，那麽，未來兩三年，房價整體再下調30%的可能性事實是存在的，到時銀行業必將遭受系統性的危機沖擊——因為，老齡化、晚婚少子化已經到來，城市化已經迎來尾聲，與此同時，再疊加中國房地產罕見的全球超低報酬率。
在這種情況下，當下必須盡快加大降息預期，而不是再兼顧什麽銀行業的利潤，甚至也沒有必要再過多被匯率牽制了。
當然，今天央行的間接回應，事實也有可能是一種公關策略，防止這一預期被市場過多提前發酵。
個人預判：9月下調存量房貸還是會啟動的，只不過下調振幅可能會略低於傳聞，比如首次下調20-30個基點。同時，9月LPR也是會下調的，預期振幅如我之前所說，超大機率會至少是15個基點—— 股市也將於 9 月迎來中期超級大底，所以，之於機率與賠率的測算，就中期而言，現在必須堅守必要的倉位。
同時，甚至今天加拿大央行的年內第三次降息，再結合近期美國相關經濟數據，個人認為，9月美聯準的降息尺度很可能將50個基點。
