🏆我們專註新三板、北交所研究9年
分析師：諸海濱 S0790522080007
# 2023守固開拓之年伴隨改革政策持續落地走出行情，年漲幅14.9%
2023年北交所守固開拓，全年表現較好。北證50從1月3日的947.66點上升至2月1日的1067.61點高點，此後至10月23日706.57點經歷長達近9個月的緩降周期，隨後迎來快速拉升11月27日達到1101.79點高點。2023年經歷多輪改革。2月13日融資融券業務正式啟動，2月20日做市業務正式啟動；6月與港交所簽訂合作諒解備忘錄。9月1日，證監會釋出【關於高品質建設北京證券交易所的意見】，提出19條改革措施。11月17日，中證指數公司將北交所證券納入中證全指指數樣本空間， 重要措施持續落地，從量變終迎來質變。
# 2023年新股首日漲幅亮眼，新股上市後6個月漲幅top10也均超過100%
截至2023年12月27日， 北交所在2023年內共計77只新股上市 ，首日漲幅排名前十的分別為阿為特、坤博精工、西磁科技、巨能股份、錦波生物、機科股份、靈鴿科技、路橋資訊、派諾科技、立方控股 ，均超過100%，其中阿為特達到1,008.33%。上市首日後漲幅全年top10為:富恒新材、明陽科技、樂創技術、旺成科技、花溪科技、開特股份、易實精密、天宏鋰電、錦波生物、鼎智科技 ，其中富恒新材（832469.BJ）+192.88%排名第一，8只標的超100%。從戰配投資者角度看，新股上市後6個月的股價漲幅錦波生物以418.52%排名第一，路橋資訊、富恒新材、巨能股份、天力復合排名前5且均超過150%。
# 2023年漲幅top20全部超過150%，43家專精特新「小巨人」上漲超100%
上市已滿三個月的老股年內漲幅的前20名均已超過150% ，其中凱華材料累計漲幅580.39%，錦波生物418.52%，華密新材360.86%共3只標的超過300%，利通科技、曙光數創、巨能股份、路橋資訊、豐光精密、富恒新材6只標的漲幅超過200%。2023年年內股息率2.5%以上共有46家，三維股份以8.63%排名第一，大禹生物、華洋賽車、恒太照明、同力股份排名前五。 北交所內23個子行業年內平均漲幅均收正 ，美容護理年內漲幅達418.52%。社會服務、汽車、電腦、電子、國防軍工、有色金屬分列第二至第七，平均漲幅均超過100%。專精特新企業在2023年內取得較好的漲幅表現，110家收漲，43家上漲超100%， 共10家超200%。其中凱華材料、阿為特分別上漲580.39%、565.72%超過500%。
# 北證50指數24只成份漲超50%，仍有低估值高成長投資機會
成分股中40只取得年度漲幅為正，24只超過50%。其中，曙光數創以年內249.18%排名第一，豐光精密220.33%、民士達180.31%、吉岡精密180.06%、蘇軸股份174.77%分列第二至第五名。 北證50中目前仍有較多低估值大體量，同時具有較好成長性的標的。同力股份PE TTM僅為8.43X，2023Q1-3凈利潤同比增長率達到25.99%；貝特瑞10.20X，2023Q1-3凈利潤同比增長12.5%；連城數控14.27X，2023Q1-3凈利潤同比增長82.65%。
#風險提示：宏觀經濟波動風險、政策變動風險、公司經營風險。
【目錄】
1、 守固開拓，北證上升-緩降-拉升周期伴隨改革政策持續落地
2、 年內新股首日漲幅最高超10倍，老股漲幅top20均超150%
2.1、 4新股首日漲幅超200%最高超10倍，6個月漲幅top10均超過100%
2.2、 2023年除新股外漲幅top20全部超過150%，46家股息率2.5%以上
2.3、 23個子行業年內平均漲幅均收正，43家專精特新上漲超100%
3、 北證50指數24只成份漲超50%，仍有低估值高成長機會
4、 風險提示
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1、守固開拓，北證上升-緩降-拉升周期伴隨改革政策持續落地
2023年，北證50指數整體走過上升-緩降-快速拉升階段。從1月3日的947.66點上升至2月1日的1067.61點高點，此後至10月23日706.57點經歷長達近9個月的緩降周期，隨後迎來快速拉升階段，11月27日達到1101.79點高點。
同樣，北交所在2023年經歷多輪改革。2023年2月13日，北交所內的融資融券業務正式啟動，2月20日做市業務正式啟動。4月釋出【北京證券交易所融資融券擔保物集中度管理業務指引】；5月開展可轉債相關測試、納入深市跨市場指數測試；6月與港交所簽訂合作諒解備忘錄；7月證監會釋出【證券公司北京證券交易所股票做市交易業務特別規定（征求意見稿）】，擬放寬北交所做市商門檻。
2023年9月1日，證監會釋出【關於高品質建設北京證券交易所的意見】重要檔，提出共計19條改革措施，後續【北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號—轉板】修訂、為上市公司股票啟用920程式碼號段等重要措施持續落地。11月17日，中證指數公司將北交所證券納入中證全指指數樣本空間，12月1日啟動公司債券（含企業債券）發行承銷業務。
2、年內新股首日漲幅最高超10倍，老股漲幅top20均超150%
2.1、4新股首日漲幅超200%最高超10倍，6個月漲幅top10均超過100%
截至2023年12月27日，北交所在2023年內共計76只新股上市，首日漲幅排名前十的分別為阿為特、坤博精工、西磁科技、巨能股份、錦波生物、機科股份、靈鴿科技、路橋資訊、派諾科技、立方控股，均超過100%，其中阿為特達到1,008.33%，坤博精工244.46%，西磁科技237.45%，巨能股份227.27%共計4家超過200%。
而看年內整體漲幅的情況，新股的年內漲跌幅表現包含了上市首日漲跌幅以及後續漲跌幅兩大部份。其中上市首日漲跌幅會受到當天市場情緒、發行定價等諸多因素影響，而後續漲跌幅則更能表現市場對該只標的的認知差修復過程以及後續實際業績釋放情況。
2023年年內後續漲幅top10為富恒新材、明陽科技、樂創技術、旺成科技、花溪科技、開特股份、易實精密、天宏鋰電、錦波生物、鼎智科技，其中 富恒新材（832469.BJ） 以192.88%的漲幅排名第一，8只標的超過100%。而在這10只標的中，7只標的2023Q1-3的凈利潤實作同比增長，其中 錦波生物（832982.BJ） 以176.38%的凈利潤同比增幅領先。可見上市後續高漲幅與公司實際業績的優秀表現具有關聯性。
戰略配售投資者作為北交所新股發行的重要參與者，其考量的不僅是上市首日的漲跌幅，而是6個月後的長期股價表現。 從新股上市後6個月的股價表現來看，錦波生物以418.52%排名第一，路橋資訊236.71%、富恒新材211.44%、巨能股份199.64%、天力復合166.31%排名前5且均超過150%。6個月漲幅前10名均超過100%。
2.2、2023年除新股外漲幅top20全部超過150%，46家股息率2.5%以上
而從上市已滿三個月的老股（截至開特股份2023/9/28）年內表現來看，北交所在2023年年內多只標的取得了不俗的漲幅成績。年內漲幅的前20名均已超過150%，其中凱華材料累計漲幅580.39%，錦波生物418.52%，華密新材360.86%共3只標的超過300%，利通科技、曙光數創、巨能股份、路橋資訊、豐光精密、富恒新材6只標的漲幅超過200%。
股息率是考量一只股票在分紅方面能力的重要指標。 我們此前在研報【北交所高股息股具投資價值，「發電廠」公司分紅能力突顯】中提出，北交所股票分紅能力突顯，高股息率標的具有投資價值。從2023年年內的股息率來看，2.5%以上的共有46家，三維股份以8.63%排名第一，大禹生物、華洋賽車、恒太照明、同力股份排名前五，其中大禹生物5.20%、華洋賽車5.01%達到5%以上。但對比10月30日的股息率可見，高分紅標的經過此輪上漲後股息率均出現下降。
2.3、23個子行業年內平均漲幅均收正，43家專精特新上漲超100%
目前北交所內共包含23個子行業，所有行業年內平均漲幅均收正，其中美容護理行業得益於錦波生物單一構成標的，年內漲幅達到418.52%。社會服務、汽車、電腦、電子、國防軍工、有色金屬分列第二至第七，平均漲幅分別為144.78%、121.12%、117.77%、113.07%、108.88%、101.24%，均超過100%。
截至2023年12月27日北交所內專精特新「小巨人」企業共有122家，占比達到51%。這些專精特新企業在2023年內取得較好的漲幅表現，110家收漲，43家上漲超100%，共10家超200%。其中凱華材料、阿為特分別上漲580.39%、565.72%超過500%。
3、北證50指數24只成份漲超50%，仍有低估值高成長機會
北證50指數在2023年取得較好表現，指數內成分同樣取得較好漲幅。截至2023年12月27日，成分股中40只取得年度漲幅為正，24只超過50%。其中，曙光數創以年內249.18%排名第一，豐光精密220.33%、民士達180.31%、吉岡精密180.06%、蘇軸股份174.77%分列第二至第五名。
年內股息率來看共有11只標的股息率超過2%，其中同力股份4.85%、穎泰生物4.46%、一諾威4.21%超過4%，排名前3。而對比這些標的在10月30日的12個月股息率可見，經過11、12月的上漲，前10名標的的股息率均有所下降，此輪上漲前同力股份股息率達到6.17%，一諾威達到5.50%。
北證50中目前仍有較多低估值大體量，同時具有較好成長性的標的。同力股份PE TTM僅為8.43X，2023Q1-3凈利潤同比增長率達到25.99%；貝特瑞10.20X，2023Q1-3凈利潤同比增長12.5%；連城數控14.27X，2023Q1-3凈利潤同比增長82.65%。
4、風險提示
宏觀經濟波動風險、政策變動風險、公司經營風險。
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開源北交所研究團隊專註北交所，新三板，科技新產業研究，連續多年獲得新財富最佳分析師、水晶球獎最佳新三板北交所研究、金牛獎和第一財經最佳分析師等榮譽。
所獲榮譽
👉2023年 新財富最佳 北交所公司研究團隊第一
👉2016-2022年水晶球獎 北交所最佳分析師公募榜/總榜 雙第一
👉2016-2017年金牛獎新三板研究第一名
👉2015-2016年新財富最佳新三板研究第一名
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