估值72億元的民營醫院，終於透過聆訊！即將上市！
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導讀： 2023年12月19日，港交所官網顯示，美中嘉和醫學技術發展集團股份有限公司透過港交所聆訊，即將上市。
即將香港上市估值72億元的腫瘤醫院過聆訊
經歷2022年5月31日、2023年1月30日、2023年9月19日三次港交所遞表，這家知名腫瘤醫療集團終於要上市了！
2023年12月19日，港交所官網顯示，美中嘉和醫學技術發展集團股份有限公司（以下簡稱：美中嘉和）透過港交所聆訊，即將上市。
招股書顯示，目前美中嘉和已經完成了4輪融資，D輪融資完成後，美中嘉和的投後估值為72億元。
圖片來源：港交所官網
對於很多關註民營醫療行業的人來說，美中嘉和並不是一個陌生的名字。
它的前身是北京泰和誠醫院管理有限公司，於2008年成立，2015年改名，隨後便成為了現在的美中嘉和。
2016年1月25日，美中嘉和曾於在新三板掛牌，程式碼為835660.OC，後於2018年2 月22日終止掛牌。
根據弗若斯特沙利文報告，截至2022年12月31日：
按自營或在管腫瘤醫療機構的數目計，美中嘉和於中國民營腫瘤醫療集團中排名第二； 按2022年癌癥治療支持服務的收入計，美中嘉和排名第二； 按2022年收入計，美中嘉和是中國第五大民營腫瘤醫療服務提供商 ，市場份額0.5%；按自營或在管放療器材單位的數目計，美中嘉和排名第二。
——在腫瘤領域，美中嘉和可以說是成績斐然。
截至2023年11月26日，美中嘉和在中國已經擁有7家自營醫療機構 ，包括2家腫瘤醫院（廣州泰和腫瘤醫院、大同美中嘉和腫瘤醫院)、3家診所/門診部(廣州泰和醫療門診部、上海美中嘉和腫瘤門診部、上海美中嘉和雲影全科診所)、1家影像診斷中心(上海美中嘉和醫學影像診斷中心)，1家互聯網醫院(銀川美中嘉和互聯網醫院)，此外在上海還有1家在建自營腫瘤醫院——上海泰和誠腫瘤醫院預計2024年營運。
此外，值得一提的是，美中嘉和預期廣州醫院將於2024年開始營運其質子中心並提供質子治療服務，上海醫院質子治療中心將於2027年開始營運。
質子治療 雖然是放療中的一種，但不同於目前器材成熟度高、病例經驗豐富的常規放療，采用的是一種普及率沒有那麽高的「回加」腫瘤治療方法。
目前國內質子治療領域還處於「跑馬圈地」階段，大約有60家醫療機構正在申請建設質子治療中心。不僅如此，質子治療現在的器材采購均源於進口，亟待自主開發降低成本，這也給了腫瘤醫療集團合作開發制作器材、提高治療水平提供了發揮空間。
可以看出，美中嘉和的布局規劃都是以腫瘤專科為中心的 ，其收入也主要來自自營醫療機構的收入，以及醫療解決方案、管理及技術支持以及經營租賃的收入。
不過，與弗若斯特沙利文報告上光鮮的排名相比，近幾年美中嘉和的財務數據就沒有那麽好看了。
財務數據顯示，在過去的2020年、2021年、2022年和2023年上半年，美中嘉和的營業收入分別為1.66億、4.71億、4.72億和2.85億元人民幣，相應的凈虧損分別為 5.91億、8.31億、6.37億和2.14億元人民幣；相應的經調整凈虧損分別為3.19億、4.88億、4.71億和2.14億元人民幣。
面對「增收不增利」的現狀，美中嘉和解釋道：主要是旗下醫療機構正處於試行擴量階段。而這些擴量舉動導致的結果，正是產生了重大營運，讓成本集團的虧損擴大，以及收入增速放緩。 有媒體推測，美中嘉和急於上市，或許就是為了填補這些虧損，改善脆弱的財務。
大病診療展現優勢
民營「嚴肅醫療」漸入佳境
「民營院長俱樂部」註意到，近幾年不少以血液、腫瘤等嚴肅醫療為特色的醫療機構正在沖擊上市。
2023年2月28日，西藏阜康醫療股份有限公司遞交主機板首次公開發行股票招股說明書，擬沖刺上交所主機板IPO上市。據悉，阜康醫療本次擬募資總金額為5.56億元，所募資金擬用於西藏阜康醫院中心院區建設專案。目前，該公司旗下營運有一家二級營利性腫瘤專科醫院「西藏康城腫瘤醫院（四川省腫瘤醫院拉薩分院）」，批準床位數200張。招股書稱，西藏康城腫瘤醫院的正式營運，填補了西藏自治區無腫瘤專科醫院的空白。
2023年5月5日，「神經專科第一股」三博腦科登陸深交所創業板。作為嚴肅醫療、重癥醫療的代表，三博腦科專註於素以高學科壁壘著稱的神經專科領域。集團官網顯示，三博腦科營運有6家醫院，各院開放床位約1500張，年門診量近50萬人次，年手術量超過1萬台，其中神經外科手術超5000台。
2023年7月5日，陸道培醫療集團在港交所遞交招股書，擬於香港主機板上市。集團資料顯示，陸道培醫療旗下現擁有3家醫療機構，合計有860張床位。根據弗若斯特沙利文報告，按2022年收入、截至2022年底的血液病患者的登記床位數量、造血幹細胞移植倉位數計，陸道培醫療是中國最大的血液病醫療服務提供商，市場份額6.4%。
不僅如此，中國最大的腫瘤醫療集團「海吉亞」今年也很活躍，年內耗資近20億收購了宜興海吉亞醫院、西安長安醫院、曲阜城東腫瘤醫院3家醫院。
據了解，腫瘤等嚴肅醫療服務的優勢在於技術門檻、投資門檻相對較高，可以形成專業壁壘，屬於「稀缺的專科」。 即便資本明白賽道發展向好，也會考慮人才和技術問題，所以不會一窩蜂湧入，讓市場迅速飽和，進而加劇行業同質化競爭。
近年來在國家積極推進分級診療政策，民營嚴肅醫療的治療資源有望不斷下沈，去覆蓋公立醫院還沒有覆蓋到縣域，做好百姓家門口的醫院 。
同時，國家醫用大型器材政策放開，民營醫院可申請配置高端放療器材（甲類）、直線加速器（含X刀，乙類）、伽瑪射線立體定向放射治療系 統的放療器材（乙類），社會辦醫器材配置環境正在改善，也有利於民營醫院從硬件方面提升大病治療的水平。
可以預見的是，民營醫療向高質素專科發展已經成為了一種趨勢，也期待未來能有更多優質民營專科醫院湧現。當然也要註意，目前國內醫生資源有限的局面在短期內肯定無法改變，即便市場中存在供需缺口，也難以單純透過單純的新建、擴建醫院來彌補，以腫瘤醫生為例，光培養就要花上8-10年的時間。可以說，如何建立起優秀的醫生團隊，是所有醫院實作可持續發展必須優先攻克的難題。
來源｜民營院長俱樂部
