昨天，我給大家梳理了一遍高值耗材行業：【降價70%，這個領域有大機會】。
2022年，中國醫療器械市場規模超過一萬億元，是全球第二大市場。其中，高值醫療耗材是占比較大的一個細分市場。大部份高值耗材集中在技術水平高、臨床中難以替代的領域，具有需求剛性的特點。
高值耗材具體可以劃分為十多個細分品類，其中心血管介入耗材、骨科植入耗材、眼科耗材的市場規模排名前三。
過去這些年，國內高值耗材行業的發展速度也比較快，2017年到2022年復合增長率大概是20%。
現在，像心血管、骨科、血液凈化耗材等品種的技術已經比較成熟了，國產化率也比較高。不過目前還有一半以上的高值耗材品類，還是以進口為主。
未來一段時間，高值耗材具有國產替代疊加行業集中度提升的雙重投資機遇，特別是技術壁壘比較高的一些中高端領域。
從估值情況來看，目前醫療耗材整體的估值水平接近歷史最低位區。
其中有幾家行業龍頭的估值也處於歷史低位區或中低位區。包括：血管介入龍頭心脈醫療、角膜塑形鏡龍頭歐普康視、血液凈化龍頭健帆生物、人工晶體龍頭愛博醫療、 內鏡診療耗材龍頭南微醫學。
我們從風險、經營、估值3個維度來看看5家公司的情況。
醫療耗材行業內有幾十家公司，我把各家公司的主要財務數據整理了一份表格，表格篇幅較長，這裏不方便展示，私信我，發送 「醫療耗材」 兩個字即可領取。
1、心脈醫療
多年來，心脈醫療的業績持續穩定增長。
從風險角度看，公司沒有商譽；大股東無質押；最近一年高管大股東沒有減持；經營活動現金流三年總和為112.85%，表現非常優秀。
從經營數據看，心脈醫療最近三年營業收入平均增速39.15%，扣非凈利潤平均增速40.23%，成長性很好。
再看估值，心脈醫療當前捲動市盈率是31.94倍，處在歷史平均的低位區。
2、愛博醫療
多年來，愛博醫療的業績持續穩定增長。
從風險角度看，公司商譽占比1.06%，比例很小，基本可以忽略不計；大股東沒有質押；公司大股東最近一年沒有減持；經營活動現金三年總和119.89%，表現非常優秀。
從經營數據看，公司最近三年營收平均增速44.10%，扣非凈利潤平均增速48.99%，公司的成長性非常好。
最後看估值，愛博醫療當前的捲動市盈率為70.8倍，處於歷史平均的低位區。
3、歐普康視
多年來，歐普康視的業績持續穩定增長。
從風險角度看，公司商譽占比8.13%，比例不算大，在可以接受的範圍內；控股股東無質押；大股東最近一年沒有減持；公司經營活動現金三年總和122.8%，表現很優秀。
從經營數據看，公司最近三年營業收入平均增速35.36%，扣非凈利潤平均增速31.49%，公司的成長性很好。
最後看估值，歐普康視當前的捲動市盈率為34.42倍，處在歷史平均的低位區。
4、南微醫學
南微醫學的歷史業績增長穩定性較差，增速較慢。
從風險角度看，公司商譽占比3.87%，比例較小，可以忽略不計；大股東沒有質押；公司大股東最近一年沒有減持；經營活動現金三年總和41.94%，表現優秀。
從經營數據看，公司最近三年營業收入平均增速16.64%，扣非凈利潤平均增速5.03%，成長性一般。
最後看估值，公司當前捲動市盈率為31.04倍，處在歷史平均的低位區。
5、健帆生物
2022年受疫情和公司TOB到TOC行銷改革的影響，公司凈利潤十幾年來首次出現負增長。
從風險角度看，公司商譽占比1.17%，比例較小，可以忽略不計；大股東沒有質押；高管大股東最近一年沒有減持；經營活動現金三年總和109.06%，表現優秀。
從經營數據看，公司最近三年營業收入平均增速12.09%，扣非凈利潤平均增速2.07%，正在經歷低谷。
最後看估值，公司當前捲動市盈率為44.26倍，處在歷史平均的中低位區。
總結
過去幾年裏，受集采和疫情的雙重影響，醫療耗材的經營困難重重。其中，健帆生物受影響最大，業績大幅下滑；南微醫學增長緩慢；愛博醫療、歐普康視、心脈醫療經受住了考驗，繼續維持增長。
隨著全球人口老齡化的加劇、醫療技術進步以及人們對健康生活的追求，對醫療耗材的需求將大幅增加，醫療耗材未來有很大的增長潛力。
