比亞迪，這家以新能源汽車為主打的企業，在2023年再次用亮眼的數據證明了其在行業內的領先地位。最新釋出的財報顯示，比亞迪不僅實作了營收和凈利潤的顯著增長，更在員工人數和研發投入上達到了新的高度。然而，負債的快速增長也引發了對其擴張戰略的關註。
3月26日晚間，新能源龍頭比亞迪釋出了2023年財報。
2023年，比亞迪實作營收6023.15億元，同比增加42.04%；實作凈利潤300.41億元，同比增加80.72%。在扣除非經常性損益後，公司的凈利潤仍達284.62億元，同比增加82.01%。在市場競爭日益激烈的環境下，比亞迪能夠取得這樣的成績，確實令人矚目。
比亞迪的主營業務包括手機部件、組裝及其他產品，以及汽車、汽車相關產品。其中，汽車業務占集團總收入的比例高達80.27%，收入為4834.53億元。 2023年，比亞迪全年產銷量分別為304.5萬輛和302.4萬輛，同比增長61.84%和67.79%。
這一銷量成績不僅遠超行業平均水平，更使得比亞迪在新能源汽車市場中占據了重要地位。
汽車行業的規模效應在比亞迪身上得到了充分體現。隨著銷量的激增， 汽車業務的毛利率也由去年的20.39%上漲至23.02% 。相比之下，同樣專註於新能源汽車市場的蔚來毛利率是5.5%，理想是22.20%，小鵬是1.47%，零跑是0.5%。
比亞迪在2023年的財報中另一個引人註目的亮點是其員工隊伍的壯大。 報告期末，公司在職員工數量竟然達到70.3萬人，新增招聘13.3萬人 （2022年、2021年分別是57萬人、28.8萬人）。
這是一個什麽概念？
新勢力中的零跑汽車在職員工數量是0.93萬人，小鵬是1.3萬人，理想是3.5萬人。同樣作為國內頭部自主車企的年吉利汽車在職員工的數量是6萬人（2022年、2021年分別是4.9萬人、4.4萬人）。
短短三年間，比亞迪在職員工從28.8萬人激增至70.3萬人。這一數位不僅遠超國內其他車企的員工數量，也反映了比亞迪在擴大規模、提升產能方面的決心和實力。
在員工薪酬福利方面，比亞迪也展現出了大企業的責任感和擔當。我根據財報數據計算出了比亞迪員工的平均薪酬，年薪為12.71萬元，較2022年的10.47萬元有所增長。
值得一提的是，比亞迪在招聘過程中註重應屆畢業生和社會研發人才的引進。 2023年，公司新招了3.3萬名研發人員，使得研發人員總人數達到10.2萬人。 其中，30歲以下的研發人員占比達到60%。財報中比亞迪也公布了研發人員的薪酬，平均年薪21.2萬元。
可能有人會好奇，比亞迪為什麽要招這麽多人？
答案是比亞迪在瘋狂擴張。
2023年，比亞迪負債合計5290億元，相比2022年新增1566億元債務， 資產負債率達到77.86% 。這一負債率水平已與房地產公司不相上下。
深入剖析比亞迪的負債結構會發現，比亞迪的負債增長主要集中在流動負債方面，其中應付賬款和其他應付款占總負債的67%，新增負債的61%。這反映出比亞迪在上下遊產業鏈中的地位較高，能夠同時實作先收錢後給貨和先拿貨後給錢的經營模式。
不過，比亞迪在2023年進一步加大了財務杠桿的使用力度，包括增加短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款以及租賃負債等。這一舉措雖然有助於比亞迪獲取更多的資金支持其擴張戰略，但也可能增加了公司的財務風險和償債壓力。
值得關註的是，財報並沒有公示比亞迪舉債擴張後的產能規劃以及現有產能利用率的情況。
據網上資訊顯示，目前比亞迪在深圳坪山、西安、長沙、常州、合肥等全國九大城市已經建立或正在規劃9座整車工廠，規劃年產能共582萬輛。同時，還計劃在泰國、巴西、烏茲別克、匈牙利等地設立大型生產基地。
2023年比亞迪銷量為302.4萬輛，與網上顯示的規劃產能之間存在較大的差距。投資者在評估比亞迪的投資價值時，需要警惕這點。如果市場需求增長緩慢或低於預期，那麽規劃的高產能可能無法完全利用，導致資源浪費和財務壓力。
不過，比亞迪敢於進行如此大規模的擴張並非無的放矢。
多年來，比亞迪一直堅持打造自己獨特的體系能力，並在研發投入上持續加大力度。 2023年，比亞迪的研發投入金額達到399.17億元 （2019年研發投入的4.7倍），同比增長97.39%，占營業收入的比例達到6.63%。
這一巨大的研發投入不僅體現了比亞迪對技術創新和產品研發的高度重視，也為其在激烈的市場競爭中保持領先地位提供了有力保障。
繼刀片電池、DM-i超級混沌後、2023年比亞迪釋出了「易四方」架構、「雲輦」智慧車身控制系統、「天神之眼」高階智慧駕駛輔助系統及「DMO」超級混動越野平台等全球領先的前瞻性、顛覆性技術。這些技術的推出不僅提升了比亞迪的產品力和品牌力，也為其的長期發展奠定了堅實的基礎。
在技術能力的支撐之下，比亞迪不斷出新，品牌也順勢升級。目前，已經形成比亞迪、騰勢、方程式豹、仰望四大品牌，產品涵蓋高中低端價格區間，覆蓋各類消費群體需求。
此外，比亞迪敢逆勢擴張另一大原因，是它跟國內其他車企水平整合的運作方式不一樣，比亞迪認為供應鏈體系是整個汽車行業運轉的最重要支撐之一，故一直以來，比亞迪都很重視對供應鏈的打造，對核心部件進行垂直整合。
在上遊的鋰礦等初級材料供應鏈，中遊的電池制造、電機、電控、IGBT，下遊的各種生產銷售供應鏈等，比亞迪均有布局。
目前，比亞迪垂直整合水平堪比燃油車領域的豐田。而且，透過對垂直模式的實施，比亞迪實作了有效的成本控制之余，也最大限度規避「被卡脖子」的風險。
總結與展望：
回顧2023年，比亞迪以驕人的業績再次證明了其在新能源汽車領域的領導地位。營收與凈利潤的同步增長，不僅體現了其強大的市場號召力，也凸顯了其在內部管理、成本控制以及品牌建設等方面的綜合實力。員工隊伍的不斷壯大與研發投入的持續增加，為比亞迪的長期發展註入了源源不斷的動力。
展望2024年，比亞迪能否延續其增長勢頭，無疑是投資者最為關心的問題。
從目前的情況來看，海外市場和高端車型將成為其進一步增長的關鍵所在。去年比亞迪在多個國家的銷售增長以及境外業務營收的大幅提升已經為其未來的海外市場拓展奠定了堅實的基礎。而高端車型的高利潤率也將為比亞迪的利潤增長提供有力的支撐。
然而，投資者也需要看到，汽車市場的競爭日益激烈，經濟大環境的不確定性也可能對其未來的業績產生影響。因此，在做出投資決策時，投資者需要全面考慮各種因素，謹慎判斷風險。（文|李健波）
