最近，茅台又出大事了！
端午這天，飛天系列全線暴跌。據不二醬平台釋出的資訊，2023—2024年原箱跌5元—10元/瓶，2024年散瓶跌價40元/瓶；生肖系列，兔年、虎年、豬年跌價30元—50元/瓶，鼠年和猴年暴跌100元—200元/瓶；其他系列，三十年跌100元/瓶。
據今日的最新茅台酒報價，散瓶價格已經跌至2400關口！
那麽，究竟發生了什麽呢？據業內傳來的訊息稱，近日，「黃牛」集體反水。「擼毛圈」因茅台酒價格近期持續大幅殺跌和電商的一些遊戲規則，紛紛發起反擊。短時間內，就有幾萬黃牛在酒品行全部申請開票。有黃牛在微信群稱：「讓電商砸黃牛的碗，那我們就砸他們的鍋。」市場上甚至傳出＂黃牛黨＂跑路的訊息。
接下來，這對茅台酒價的影響究竟會有多大呢？
「黃牛」大反水
6月11日早盤，白酒股持續走低，瀘州老窖、古井貢酒跌超4%，貴州茅台、山西汾酒、五糧液跌超2%。而白酒行情亦發生了一件讓人意外的事。
截至昨天，貴州茅台飛天系列價格已經是全面殺跌。2023—2024年原箱跌5元—10元/瓶，2024年散瓶跌價40元/瓶，價格來到了2430元/瓶；生肖系列，兔年、虎年、豬年跌價30元—50元/瓶，鼠年和猴年暴跌100元—200元/瓶；其他系列，三十年跌100元/瓶。而隨著茅台價格的持續殺跌，茅台這個龐大的市場亦掀起了大浪花。
昨天晚上，市場上突然傳出訊息：短短數小時，就有幾萬黃牛在酒品行全部申請開票。那麽，究竟是何緣故？
根本的原因是茅台酒價格殺跌，而直接原因是電商平台的出貨規則。
據業內人士分析，因為消費者下單，電商平台並非三五天發貨，而是設定20天，因此不急於求貨。而檔口收貨沒錢周轉就得砸價出手，比如商家賣價2600元，但可以等到砸價到2300元收貨，同時還有平台的補貼，一來一回賺的差價至少300元。這樣一來，虧損的只有黃牛們，比如回收價2400元，最後2300元出手。於是黃牛們號召大家集體拒收，或者收貨了要求開發票。
商家設定20天發貨，那他就不用求貨，不求貨的話，檔口收到貨得打款，資金得周轉，沒人要貨就得砸價。之前是，今天賣出去多少單，明天就得求貨，他求貨就得給檔口打錢，檔口沒貨給他，就得加價求貨，這樣檔口也要加價求貨而且基本上沒有賬期都是現款。
「但現在完全反過來，商家根本不需要求貨，你檔口收貨沒錢周轉，我就等你砸價我再要貨。電商現在就是吃著高價的補貼，再低價求貨，既賺平台補貼又賺酒價下跌的差價，所以說對這些商戶別客氣，該退貨就退貨，該擼賠償就擼賠償，該開發票就去開。到貨讓快遞員別簽收拖著找瑕疵品賠償，不給就拒收，起碼讓電商虧個運費，拒收了退回去路上還有破損的風險。」有黃牛在微信群稱：「 讓電商砸黃牛的碗，那我們就砸他們的鍋。」
下行空間有多大？
研究機構認為，茅台批價下行。由於高端需求疲軟、茅台發貨結構和節奏等原因，茅台批價仍然震蕩下跌，市場擔心存在金融內容反噬現象，即跌價預期不僅弱化投資需求還會促使部份收藏產品被釋放在市場。
他們認為，當前主要矛盾還是在於需求弱，直營體系及非標產品在沒有較高價差後，黃牛不再扮演分銷渠道的角色，相應的產品很難有效觸達到消費者端，導致價格非理性定價。如非標等產品消費場景較為小眾，在放量後導致供需不平衡嚴重進而批價下行，在利差收窄後黃牛體系運轉不開，進而加劇實際供給和需求的矛盾。
當前，全民消費仍處於降級階段。端午假期，消費亦延續了五一假期的「下沈」與「價跌」趨勢。
華創證券認為，這主要體現在三方面：一是人均旅遊支出的恢復程度，仍不及2019年（恢復至89.5%），結合歷史數據看，人均旅遊支出自去年五一假期以來，恢復程度一直在90%左右上下波動。二是三線以下城市繼續成為旅遊新增長點，其平台訂單熱度高於部份一線和新一線城市。三是國內、國際機票酒店價格低於五一假期或去年同期。
在這種背景之下，有一種觀點認為，目前房價已經跌至2015年左右的水平，而茅台的零售價格卻並未下跌太多，若以此比較，還有殺跌空間。 而據一些業內人士分析，茅台目前的零售市場並未出現崩盤的情況，只有零售價跌破2000元/瓶，這種情況才會出現。
浙商證券則認為，貴州茅台市場調控舉措陸續推出，市場對於茅台批價的預期有望企穩，業績確定性仍強，白酒板塊仍具有高ROE、高現金流、股息率提升的特征，繼續看好板塊中長期投資機會。
茅台會如何調整？
更加重要的是，茅台接下來會如何調整應對？
張德芹在股東大會上提過，他不想成為一個網紅，更想做實事。
此前，茅台在全國範圍內的多個省份暫停了新企業客戶申請平價購酒的服務，原因是申請公司數量過多，名額已經飽和。而後續是否開放、何時開放尚不清楚。
同時，據傳，貴州省特產渠道也或將面臨重大的變化。
特產渠道將停關到8月底，此後改變投放形式。葫蘆娃（貴州省內多個1499投放渠道）或許將換一種形式出現。
這些僅僅是茅台諸多調整計劃中的一部份，而更為全面、詳細的策略，或許我們需要從茅台接下來的動作中去找。
白酒行業發展前景現分歧
作為白酒行業的風向標，茅台酒價格持續下跌將對白酒行業的未來走勢產生哪些影響？
對於白酒的未來，券商分析師劉暢表現得較為樂觀。短期來看，因茅台酒價格與其他白酒的價差比較大，所以對白酒整體的影響很小。實際上，更多的是會影響大家對未來的預期管理和判斷。目前來看，可能會影響到經銷商代理白酒，或是酒廠的資金投入，整個白酒行業將產生一定分歧。
「未來，隨著經濟的回暖，包括終端的活躍程度的提升，還是會越來越好。」劉暢說，調研顯示，目前整體白酒庫存相對良性可控。
華泰證券判斷， 短期白酒行業分化仍將加劇，不同增長模式的酒企表現繼續分化，去庫存、穩價盤、促動銷、立品牌為行業共識。 從中長期看，隨著消費力修復，噸價穩步提升，以及價位跨越式升級的趨勢有望進一步加強，行業價值與成長性有望回歸。
相反，朱丹蓬卻表示，綜合2023年、2024年，中國白酒的整體庫存應該是較為高企。「這對於整個白酒行業的未來發展，形成了比較大的壓力。」朱丹蓬表示，2024年繼續去庫存後，2025年中國白酒的整體情況還是有待進一步的觀察。
上市酒企的機構調研紀表明，白酒行業競爭加劇是各大酒企的共識，去庫存、促動銷成為企業的首要任務。截至2023年末，A股19家白酒上市公司的存貨總量高達1469.01億元，比2022年增長近200億元。
近期，五糧液在接受機構調研時表示，中國白酒行業繼續保持擠壓式增長，存量競爭態勢加速演進，呈現出市場份額集中化、品牌競爭白熱化、價格競爭激烈化、產區發展規模化等特征，白酒行業在收入規模和整體效益穩步增長的情況下，產量持續下降、虧損企業增加，行業結構性分化趨勢更加明顯，持續向優勢品牌、優勢企業、優勢產區集中。
不過，多家上市酒企對白酒行業的發展並不悲觀。如古井貢酒在業績說明會上表示，白酒行業競爭加劇的同時，消費者偏好的變化既是挑戰又是機遇。
