近年来，原料药板块经历了一系列的波动和调整，近期该板块的β值已经见底，这意味着整个板块的波动性已经相对较低，投资风险相对较小。在这个背景下，我们建议关注那些具有稳定增长和良好盈利的优质原料药企业，如仙琚制药和美诺华。
1：仙琚制药：制剂集采出清，API高端市场放量，性价比突出
仙琚制药是一家以制剂和原料药为主营业务的公司，其产品涵盖了甾体激素、抗感染、麻醉、造影等多个领域。近年来，该公司经历了制剂集采的影响，但随着集采的出清，其基本面已经逐渐恢复。
具体来说，仙琚制药的罗库溴铵、黄体酮等产品在集采中的降价压力已经基本见底，这为其未来的业绩增长奠定了基础。此外，公司在API领域的高端市场也有着不俗的表现，其杨府厂区已经通过FDA认证，可以承接高端市场的订单。更为重要的是，仙琚制药的产品价格已经处于底部区间，有望迎来拐点向上，这将进一步增强其盈利能力和市场竞争力。
除了现有的业务外，仙琚制药还有一系列的新品在研，这些新品主要聚焦于甾体激素赛道，其中多为独家或首仿产品，具有较好的竞争格局。预计在政策医药的影响下，今年新批的产品将于24p开始放量，并在25年进一步加速。更为重要的是，仙琚制药还有一款创新药奥美克松钠已经正式申报在即，这将为公司未来的发展提供新的动力和空间。
根据wind一致预期，仙琚制药的24-25年利润增速为22%、23%，对应的PE估值为19、15倍。这样的业绩增长和估值水平无疑具有较高的投资吸引力。
2：美诺华：业绩拐点，大客户订单加速落地；积极布局减肥药产业链
美诺华是一家以特色原料药为主营业务的公司，其产品主要应用于心血管、糖尿病等领域。近年来，该公司经历了新冠订单、汇兑损失、燎原药业剥离等因素的影响，导致业绩出现了一定的波动。然而，随着这些因素的逐渐消除，美诺华的业绩已经开始出现拐点。
具体来说，美诺华已经与长期战略客户KRKA达成了合作意向，新增制剂代加工转移和API+制剂抢仿新项目将持续为该公司带来增量。此外，美诺华还与默沙东签订了战略合作协议，预计在23年Q4开始商业化放量，这将为公司的业绩增长提供新的动力。
除了现有的业务外，美诺华还积极布局减肥药产业链。目前该公司已经具备化学法中间体的产能和工艺，并依托战略客户继续延伸API能力。同时，美诺华还在寻求与其他新老客户的战略合作机会。
根据wind一致预期，美诺华的24年利润增速为44%，对应的PE估值为24、17倍。考虑到该公司业绩的稳定增长和未来的发展潜力，这个估值水平也具有一定的投资吸引力。
建议密切关注左侧标的：同和药业、司太立、天宇股份等。这些公司在原料药领域也有着不俗的表现和市场前景，值得投资者关注。
当然，投资股票并不是一件简单的事情，投资者还需要根据自己的风险承受能力和投资目标来进行投资决策。同时还需要注意风险控制和资产配置的问题。建议投资者在投资前做好充分的调研和分析工作，并寻求专业的投资建议和指导。
注：本文数据与观点由中泰医药团队提供，仅供参考。
