🏆我们专注新三板、北交所研究9年
分析师：诸海滨 S0790522080007
# 2023守固开拓之年伴随改革政策持续落地走出行情，年涨幅14.9%
2023年北交所守固开拓，全年表现较好。北证50从1月3日的947.66点上升至2月1日的1067.61点高点，此后至10月23日706.57点经历长达近9个月的缓降周期，随后迎来快速拉升11月27日达到1101.79点高点。2023年经历多轮改革。2月13日融资融券业务正式启动，2月20日做市业务正式启动；6月与港交所签订合作谅解备忘录。9月1日，证监会发布【关于高质量建设北京证券交易所的意见】，提出19条改革措施。11月17日，中证指数公司将北交所证券纳入中证全指指数样本空间， 重要措施持续落地，从量变终迎来质变。
# 2023年新股首日涨幅亮眼，新股上市后6个月涨幅top10也均超过100%
截至2023年12月27日， 北交所在2023年内共计77只新股上市 ，首日涨幅排名前十的分别为阿为特、坤博精工、西磁科技、巨能股份、锦波生物、机科股份、灵鸽科技、路桥信息、派诺科技、立方控股 ，均超过100%，其中阿为特达到1,008.33%。上市首日后涨幅全年top10为:富恒新材、明阳科技、乐创技术、旺成科技、花溪科技、开特股份、易实精密、天宏锂电、锦波生物、鼎智科技 ，其中富恒新材（832469.BJ）+192.88%排名第一，8只标的超100%。从战配投资者角度看，新股上市后6个月的股价涨幅锦波生物以418.52%排名第一，路桥信息、富恒新材、巨能股份、天力复合排名前5且均超过150%。
# 2023年涨幅top20全部超过150%，43家专精特新「小巨人」上涨超100%
上市已满三个月的老股年内涨幅的前20名均已超过150% ，其中凯华材料累计涨幅580.39%，锦波生物418.52%，华密新材360.86%共3只标的超过300%，利通科技、曙光数创、巨能股份、路桥信息、丰光精密、富恒新材6只标的涨幅超过200%。2023年年内股息率2.5%以上共有46家，三维股份以8.63%排名第一，大禹生物、华洋赛车、恒太照明、同力股份排名前五。 北交所内23个子行业年内平均涨幅均收正 ，美容护理年内涨幅达418.52%。社会服务、汽车、计算机、电子、国防军工、有色金属分列第二至第七，平均涨幅均超过100%。专精特新企业在2023年内取得较好的涨幅表现，110家收涨，43家上涨超100%， 共10家超200%。其中凯华材料、阿为特分别上涨580.39%、565.72%超过500%。
# 北证50指数24只成份涨超50%，仍有低估值高成长投资机会
成分股中40只取得年度涨幅为正，24只超过50%。其中，曙光数创以年内249.18%排名第一，丰光精密220.33%、民士达180.31%、吉冈精密180.06%、苏轴股份174.77%分列第二至第五名。 北证50中目前仍有较多低估值大体量，同时具有较好成长性的标的。同力股份PE TTM仅为8.43X，2023Q1-3净利润同比增长率达到25.99%；贝特瑞10.20X，2023Q1-3净利润同比增长12.5%；连城数控14.27X，2023Q1-3净利润同比增长82.65%。
#风险提示：宏观经济波动风险、政策变动风险、公司经营风险。
【目录】
1、 守固开拓，北证上升-缓降-拉升周期伴随改革政策持续落地
2、 年内新股首日涨幅最高超10倍，老股涨幅top20均超150%
2.1、 4新股首日涨幅超200%最高超10倍，6个月涨幅top10均超过100%
2.2、 2023年除新股外涨幅top20全部超过150%，46家股息率2.5%以上
2.3、 23个子行业年内平均涨幅均收正，43家专精特新上涨超100%
3、 北证50指数24只成份涨超50%，仍有低估值高成长机会
4、 风险提示
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1、守固开拓，北证上升-缓降-拉升周期伴随改革政策持续落地
2023年，北证50指数整体走过上升-缓降-快速拉升阶段。从1月3日的947.66点上升至2月1日的1067.61点高点，此后至10月23日706.57点经历长达近9个月的缓降周期，随后迎来快速拉升阶段，11月27日达到1101.79点高点。
同样，北交所在2023年经历多轮改革。2023年2月13日，北交所内的融资融券业务正式启动，2月20日做市业务正式启动。4月发布【北京证券交易所融资融券担保物集中度管理业务指引】；5月开展可转债相关测试、纳入深市跨市场指数测试；6月与港交所签订合作谅解备忘录；7月证监会发布【证券公司北京证券交易所股票做市交易业务特别规定（征求意见稿）】，拟放宽北交所做市商门槛。
2023年9月1日，证监会发布【关于高质量建设北京证券交易所的意见】重要文件，提出共计19条改革措施，后续【北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板】修订、为上市公司股票启用920代码号段等重要措施持续落地。11月17日，中证指数公司将北交所证券纳入中证全指指数样本空间，12月1日启动公司债券（含企业债券）发行承销业务。
2、年内新股首日涨幅最高超10倍，老股涨幅top20均超150%
2.1、4新股首日涨幅超200%最高超10倍，6个月涨幅top10均超过100%
截至2023年12月27日，北交所在2023年内共计76只新股上市，首日涨幅排名前十的分别为阿为特、坤博精工、西磁科技、巨能股份、锦波生物、机科股份、灵鸽科技、路桥信息、派诺科技、立方控股，均超过100%，其中阿为特达到1,008.33%，坤博精工244.46%，西磁科技237.45%，巨能股份227.27%共计4家超过200%。
而看年内整体涨幅的情况，新股的年内涨跌幅表现包含了上市首日涨跌幅以及后续涨跌幅两大部分。其中上市首日涨跌幅会受到当天市场情绪、发行定价等诸多因素影响，而后续涨跌幅则更能表现市场对该只标的的认知差修复过程以及后续实际业绩释放情况。
2023年年内后续涨幅top10为富恒新材、明阳科技、乐创技术、旺成科技、花溪科技、开特股份、易实精密、天宏锂电、锦波生物、鼎智科技，其中 富恒新材（832469.BJ） 以192.88%的涨幅排名第一，8只标的超过100%。而在这10只标的中，7只标的2023Q1-3的净利润实现同比增长，其中 锦波生物（832982.BJ） 以176.38%的净利润同比增幅领先。可见上市后续高涨幅与公司实际业绩的优秀表现具有关联性。
战略配售投资者作为北交所新股发行的重要参与者，其考量的不仅是上市首日的涨跌幅，而是6个月后的长期股价表现。 从新股上市后6个月的股价表现来看，锦波生物以418.52%排名第一，路桥信息236.71%、富恒新材211.44%、巨能股份199.64%、天力复合166.31%排名前5且均超过150%。6个月涨幅前10名均超过100%。
2.2、2023年除新股外涨幅top20全部超过150%，46家股息率2.5%以上
而从上市已满三个月的老股（截至开特股份2023/9/28）年内表现来看，北交所在2023年年内多只标的取得了不俗的涨幅成绩。年内涨幅的前20名均已超过150%，其中凯华材料累计涨幅580.39%，锦波生物418.52%，华密新材360.86%共3只标的超过300%，利通科技、曙光数创、巨能股份、路桥信息、丰光精密、富恒新材6只标的涨幅超过200%。
股息率是考量一只股票在分红方面能力的重要指标。 我们此前在研报【北交所高股息股具投资价值，「发电厂」公司分红能力突显】中提出，北交所股票分红能力突显，高股息率标的具有投资价值。从2023年年内的股息率来看，2.5%以上的共有46家，三维股份以8.63%排名第一，大禹生物、华洋赛车、恒太照明、同力股份排名前五，其中大禹生物5.20%、华洋赛车5.01%达到5%以上。但对比10月30日的股息率可见，高分红标的经过此轮上涨后股息率均出现下降。
2.3、23个子行业年内平均涨幅均收正，43家专精特新上涨超100%
目前北交所内共包含23个子行业，所有行业年内平均涨幅均收正，其中美容护理行业得益于锦波生物单一构成标的，年内涨幅达到418.52%。社会服务、汽车、计算机、电子、国防军工、有色金属分列第二至第七，平均涨幅分别为144.78%、121.12%、117.77%、113.07%、108.88%、101.24%，均超过100%。
截至2023年12月27日北交所内专精特新「小巨人」企业共有122家，占比达到51%。这些专精特新企业在2023年内取得较好的涨幅表现，110家收涨，43家上涨超100%，共10家超200%。其中凯华材料、阿为特分别上涨580.39%、565.72%超过500%。
3、北证50指数24只成份涨超50%，仍有低估值高成长机会
北证50指数在2023年取得较好表现，指数内成分同样取得较好涨幅。截至2023年12月27日，成分股中40只取得年度涨幅为正，24只超过50%。其中，曙光数创以年内249.18%排名第一，丰光精密220.33%、民士达180.31%、吉冈精密180.06%、苏轴股份174.77%分列第二至第五名。
年内股息率来看共有11只标的股息率超过2%，其中同力股份4.85%、颖泰生物4.46%、一诺威4.21%超过4%，排名前3。而对比这些标的在10月30日的12个月股息率可见，经过11、12月的上涨，前10名标的的股息率均有所下降，此轮上涨前同力股份股息率达到6.17%，一诺威达到5.50%。
北证50中目前仍有较多低估值大体量，同时具有较好成长性的标的。同力股份PE TTM仅为8.43X，2023Q1-3净利润同比增长率达到25.99%；贝特瑞10.20X，2023Q1-3净利润同比增长12.5%；连城数控14.27X，2023Q1-3净利润同比增长82.65%。
4、风险提示
宏观经济波动风险、政策变动风险、公司经营风险。
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开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。
所获荣誉
👉2023年 新财富最佳 北交所公司研究团队第一
👉2016-2022年水晶球奖 北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一
👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
👉2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名
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