（报告出品方：兴业证券）
1、芯片功耗提升，液冷逐步成为刚需
1.1、液冷确保高功耗元器件正常工作
电子元器件使用故障中，有半数以上是由于温度过高引起的。电子元器件的故障 原因 55%是因为温度。根据「十度法则」，从室温起，电子元器件每增加十度，失 效率增加一倍，寿命也会降低。GPU 失效率增加，从而影响服务器的使用寿命。 单个芯片的功耗在迅速增加，发热量提升。主流处理器芯片 CPU 功率约为 200W， 最新发布的 CPU 已经突破 350W，GPU 等将突破 1000W。风冷方式已无法满足高 热流密度电子器件的散热，液冷换热效率更高。液体的体积比热容是空气的 1000- 3500 倍，导热系数是空气的 20-30 倍，同等空间情况下液冷的冷却能力远高于空 气。 液体可高效吸收元器件产生的热量，不仅实现对发热元器件的精确制冷，确保CPU 核温低至 65℃以下（比风冷方式降低约 25℃），且在突发高频运行时不会引起 CPU 温度瞬间大幅变化，保障了系统运行的安全可靠性，同时还允许芯片超频运行， 芯片性能约可提升 10%-30%。
1.2、国内外芯片散热技术逐步转为液冷
液冷可发挥芯片的最大潜力，英伟达同样性能服务器，液冷版本和风冷版本性能 差距约为 10%。GB200 采用了新型高效液冷机柜架构，英伟达未来所有产品的散 热技术或均从气冷转为液冷。除英伟达外，国内华为昇腾等芯片的液冷使用比例 也大幅提升。
NVIDIA GB200 NVL72 是一套多节点液冷机架级扩展系统，将 36 个 Grace Blackwell 超级芯片组合在一起，其中包含通过第五代 NVLink 相互连接的 72 个 Blackwell GPU 和 36 个 Grace CPU。GB200 NVL72 采用的液体冷却技术不仅提升 了计算密度，减少了占地面积，而且通过高带宽、低延迟的 GPU 通信，显著减少 了数据中心的碳足迹和能源消耗。与传统的 NVIDIA p00 风冷基础设施相比， GB200 在相同功耗下实现了 25 倍的性能提升，同时降低了水消耗。 据 TrendForce 集邦咨询了解，GB200 NVL36 架构初期或将以气冷、液冷并行方案 为主；NVL72 因有更高散热能力需求，优先使用液冷方案。GB200 机柜系统液冷 散热供应链主要可分水冷板(Cold Plate)、冷却分配系统(Coolant Distribution Unit, CDU)、分歧管(Manifold)、快接头(Quick Disconnect, QD)和风扇背门(Rear Door Heat Exchanger, RDHx)等五大零部件。CDU 为其中的关键系统，负责调节冷却剂的流 量至整个系统，确保机柜温度控制在预设的 TDP 范围内。目前针对 NVIDIA AI 方 案，以 Vertiv（维谛技术）为主力 CDU 供应商，奇鋐、双鸿、台达电和 CoolIT 等 持续测试验证中。
1.3、厂商竞相布局液冷服务器，出货量高速增长
IDC 认为，目前国内液冷产业仍处于起步阶段，但与国外相比，在液冷技术探索 上已不存在较大差异，反而在大规模商业应用经验方面，国内相关产业链处于领 先优势。2023 年中国液冷服务器市场销售额 14.2 亿美元，同比增长 48.0%，出货 量 16.1 万台，同比增长 57.3%。IDC 预计，2023-2028 年中国液冷服务器市场年复 合增长率将达到 45.8%，2028 年市场规模将达到 102 亿美元。
主流服务器厂商均在积极开拓液冷市场，从液冷服务器厂商销售额角度看，2023 年市场占比前三的厂商分别是浪潮信息、超聚变和宁畅，占据了七成以上的市场 份额。尽管市场份额相对集中，但是随着液冷服务器市场的高速增长，及行业需 求的多样化，主流液冷服务器厂商的份额差距在逐步缩小。 浪潮信息持续践行「All in 液冷」战略，并把实现风液同价作为目标。公司液冷服 务器的主要客户包括互联网、金融、服务、制造和公共事业等，液冷服务器已相 继在多家头部互联网公司，及金融、教科研等领域实现批量化部署，完成全球首 款全冷板、无风扇设计的服务器，树立全球液冷产品新标杆。
根据IDC数据，互联网行业依然是2023年中国液冷服务器市场最大买家，占46.3% 的市场份额，并有望在未来几年持续加大液冷服务器的采购力度；除此以外，电 信运营商和泛政府用户对液冷数据中心的需求保持较快增长，也是未来液冷服务 器需求的主要来源；金融、服务、制造和公共事业等行业也在积极探索合适的液 冷解决方案。
2、液冷带动温控环节价值量提升，行业拐点已现
2.1、智算服务器功率抬升、碳中和背景下，液冷渗透率抬升
数据中心是「用电大户」，耗电量约占全国用电量的 2%-3%，政策对数据中心能 耗要求趋严。2021 年全国数据中心耗电量达 2166 亿度，约占全国总耗电量的 2.6%， 碳排放量 1.35 亿吨，约占全国总排放量的 1.14%。双碳背景下，数据中心面临前 所未有的能耗和散热挑战。传统风冷数据中心建成后，电费占运维总成本的 60%- 70%。 PUE 是评价数据中心能源效率的指标，是数据中心消耗的所有能源与 IT 负载消 耗能源的比值。2013 年以前，全国超大型数据中心的平均 PUE 超过 1.7，到 2019 年底，全国超大型数据中心平均 PUE 下降至 1.46。【新型数据中心发展三年行动 计划（2021-2023 年）】计划到 2023 年底，新建大型及以上数据中心 PUE 降低到 1.3 以下，严寒和寒冷地区力争降低到 1.25 以下。「东数西算」政策对内蒙古、甘 肃、宁夏和贵州节点要求 PUE 降低至 1.2 以下。
数据中心空调系统的能耗是 PUE 能否降低到合理水平的关键因素。根据相关测 算，当空调系统对应的能耗占比分别为 38%、26%、17.5%，对应的 PUE 为 1.92、 1.5、1.3。
智算服务器功率大幅提升，机架功率密度将达到风冷无法支持的水平。此前，风 冷系统通过让冷源更靠近热源，或者密封冷通道/热通道的方案，来适应更高的热 密度散热需求，通常适用于 12kW 以内的机柜制冷。但是，随着机架密度升至 20kW 以上，这些方法的效果逐渐变差。维谛认为，想要部署密度极高机架（30kW 以 上）的设施在是否使用液冷方面几乎没有选择余地。无论如何配置或优化系统， 风冷都无法提供维持 IT 系统可靠性所需的散热能力。 因此，为降低数据中心 PUE，满足高功率机柜的降温需求，制冷技术不断进步： 第一阶段（1998-2004 年）：主要采用风冷直膨式系统。主要包括压缩机、蒸发器、 膨胀阀和冷凝器等，制冷剂一般为氟里昂。 第二阶段（2005-2009 年）：主要采用水冷系统。冷冻水系统主要由冷水机组、冷 却塔、冷冻水泵、冷却水泵以及通冷冻水型专用空调末端组成。 第三阶段（2010 年至 2023 年）：采用蒸发冷却技术。这是一种利用干空气制取冷 风或冷水的技术，可以根据末端的需要提供冷风或者冷水。由于不需要使用传统 的压缩机，所以其能耗较低，将这项技术应用在全年需要提供冷量的数据机房空 调系统中，并配合人工冷源使用。间接蒸发冷却是当前最有效的自然冷源利用方 案，与传统冷冻水系统比可将制冷能耗降低 30%。 第四阶段（2024 年至今）：液冷技术从根本上改善了主设备的散热形式，更能满 足高密机柜、芯片级精确制冷，具有低能耗、高散热、低噪声、低 TCO 等优势。 液冷技术是指利用液体取代空气作为冷却介质，与服务器发热元器件进行热交换， 将元器件产生的热量带走，以保证服务器工作在安全温度范围内的一种冷却方法。 适用于需提高计算能力、能源效率、部署密度等应用场景。
2.2、冷板式液冷成熟度高，使用最广
根据冷却介质与服务器接触方式的不同，可分为间接冷却和直接冷却两种。间接 冷却一般为冷板式液冷，根据冷却介质是否发生相变又可分为单相冷板式和两相 冷板式。直接冷却包括浸没式和喷淋式，其中浸没式根据冷却介质是否发生相变 又可分为单相浸没式和相变浸没式。
冷板式液冷主要通过冷板（铜､铝等高导热金属构成的封闭腔体）将芯片、CPU、 GPU、内存等高热密度元器件的热量间接传递给封闭在循环管道中的冷却液体， 然后利用冷却液体将热量带走，其通过工作流体的传递特点将中间热量运输到后 端进行冷却，通过一次侧和二次侧的结合实现冷板式液冷系统的整机液体循环， 进而达到为 IT 设备散热的目标。
浸没式液冷是服务器完全浸入冷却液中，全部发热元件热量直接传递给冷却液， 通过冷却液循环流动或蒸发冷凝相变进行散热的一种方式。其中，冷却液循环流 动的方式为单相浸没式液冷，冷却液蒸发冷凝相变的方式为相变浸没式液冷，相 变浸没式液冷控制更复杂、要求更高。
冷板式液冷成本优势突出，成熟度较高。IDC 数据显示，2023 年中国液冷服务器 市场规模达到 15.5 亿美元，其中 95%以上均采用冷板式液冷解决方案。 奇鋐预计浸没式液冷要 4-6 年后渗透率才会明显提升（2028-2030 年），产业需要 在各领域都有着墨，才能让客户做设计咨询与合作尝试。长远来看，浸没式在散 热效率和单机柜功率、空间利用率等方面较冷板式更有优势，因此浸没式如何合 理优化基础设施改造、建设成本，以及提高氟化液或其他冷却液的应用范围及可 维护性，成为构建可持续发展绿色数据中心的必要条件。
2.3、液冷效果更佳，运营商等大力推广
液冷数据中心 PUE 可降至 1.2 以下，每年可节省大量电费，能够极大的降低数据 中心运行成本。相比于传统风冷，液冷散热技术的应用虽然会增加一定的初期投 资，但可通过降低运行成本回收投资。以规模为 10MW 的数据中心为例，比较液 冷方案（PUE 1.15）和冷冻水方案（PUE 1.35），预计 2.2 年左右可回收增加的基 础设施初投资。
2022 年中国信通院牵头编制的 5 项液冷行业标准正式实施。三大电信运营商规划 2024 年新建数据中心项目 10%规模试点应用液冷技术，2025 年 50%以上数据中 心项目应用液冷技术。中国电信已在上海规划建设可支持万亿参数大模型训练的 智算中心集群，单池新建国产算力达 10000 卡，是首个支持单池万卡的国产超大 规模算力液冷集群。
运营商液冷推进速度超市场预期，将带动成本优化、标准完善。为提高数据中心 机柜竞争力、降低温控环节耗电量，第三方数据中心厂商或加快液冷应用，中国 液冷数据中心的区域分布趋广。液冷数据中心技术逐步成熟，部署成本不断降低， 选择尝试液冷的 IDC 服务商数量不断增加。东部已应用液冷数据中心的用户为应 对趋严的能耗要求，对液冷解决方案的需求增加，辐射中西部地区液冷数据中心 拓展。
2.4、液冷市场高速增长
液冷产业链包括上游的产品零部件提供商、中游的液冷服务器和基础设施提供商 及下游的算力使用者。上游主要为产品零部件及液冷设备，包括液冷板、CDU、 快换接头、电磁阀、浸没液冷 TANK、Manifold、冷却液等组件或产品供应商；中 游主要为液冷服务器、芯片厂商以及液冷集成设施、模块与机柜等；下游主要包 括电信运营商、互联网企业以及信息化应用客户，包含电信、互联网、政府、金 融、交通和能源等行业。
产业链上游中，冷板式液冷系统的换热主要分为一次侧换热系统和二次侧换热系 统两部分。二次侧系统与服务器等发热热源通过直接式/间接式换热的方式获取热 量并将其传递给一次侧换热系统，一次侧换热系统通过室外散热设备将热量传递 至室外完成整个散热过程。一次侧换热系统与二次侧换热系统通过冷量分配单元 进行换热。
具体看各环节： 快换接头是一种包含插头和插座、且插头和插座都带流体截断功能的快速插拔组 件。快换接头可实现液冷系统带液插拔维护功能。当插头和插座连接时，流体接 通，为冷板供液；当插头和插座断开时，供液中断，同时流体不会泄漏到系统外。 分集水单元（Manifold）是连接液冷冷量分配单元与液冷服务器冷板的装置，一 般内置于机柜内，其功能为向各层冷板均匀分配冷却液流量，并汇集吸热后流出 的冷却液，通过连接管路送至冷量分配单元。
冷量分配单元（CDU）是指用于二次侧高温冷却液与一次侧冷源进行换热，为液 冷 IT 设备提供冷量分配和进行温度、压力、流量监控管理的模块。CDU 主要由 换热器/冷凝器、循环泵、过滤器、储液罐，以及附件（阀门、管路、接头、传感 器等）组成，具备换热、循环驱动、冷却液净化及储液功能。
2020-2022 年，液冷技术加快成熟，应用模式验证取得显著成效，单位功率散热成 本得以下降。根据赛迪顾问数据，冷板路线保持 90%以上的市占率，浸没和喷淋 的市占率之和约为 10%。经对三种路线进行加权平均后，2022 年液冷数据中心 1kW 的散热成本为近 6500 元，预计 2023 年 1kW 的散热成本有望降至 5000 元。
近期，超微电脑首席执行官梁见后预计，未来 12 个月全球 15%的新数据中心部 署将使用其直接液冷技术，次年这一比例将达到 30%。远高于过去 30 年的 1%， 这将创造另一个大曲棍球棒增长曲线。与传统的风冷相比，直接液冷更经济环保。 假设 2026 年我国新增数据中心中液冷的渗透率为 22%，液冷市场空间为 111 亿元。
3、海外：全球龙头 Vertiv，英伟达制冷系统合作伙伴
3.1、公司是全球通信电源、温控龙头
维谛技术在美洲、亚太地区以及欧洲、中东和非洲帮助现代数据中心、边缘数据 中心、通信网络、商业和工业设施客户，提供全面覆盖云到网络边缘的电力、制 冷和 IT 基础设施解决方案和技术服务组合。公司总部位于美国俄亥俄州韦斯特 维尔。 维谛的前身是默生集团旗下的子公司艾默生网络能源有限公司（Emerson Network Power），该公司专注于提供关键基础设施技术及服务，包括电源、热管理和 IT 基 础设施解决方案。艾默生网络能源在 2016 年被白金私募基金（Platinum Equity） 以 40 亿美元现金收购，更名为维谛技术。
维谛产品覆盖了交直流电源、配电、精密空调、微模块、监控管理、机柜、运维 服务以及新能源等多个领域。公司主要客户包括阿里巴巴、阿尔斯通、美洲电信、 AT&T、中国移动、Equinix、爱立信、信实工业、西门子、西班牙电信、腾讯、威 瑞森电信、沃达丰等。业务遍及全球 130个国家和地区，在中国、美国、加拿大、 印度、巴西以及欧洲多个国家和地区部署有设计与制造中心，通过 290 多个服务 中心和 3300 多名现场服务工程师提供全天候支持，在全球拥有约 24000 员工。
从产品类别角度看，公司 33%的收入来自电源管理，30%的收入来自热管理。2023 年，公司实现营业收入 68.63 亿美元，其中关键基础设施和解决方案、服务和备 件、一体化机架解决方案分别占 65%，23%和 12%。根据公司 2023 年细分市场预 估，数据中心、通信网络、商业和工业三大领域分别占比 75%、15%与 10%。
公司业务分布广泛，2023 年美洲区收入占比为 56%，亚太地区收入占比为 22%， 欧洲、中东及非洲地区收入占比合计为 22%。在中国，维谛拥有深圳、西安两大 研发基地，以及近千人的研发团队，先后完成了绵阳工厂二期项目、江门工厂三 期及超大风冷精密空调实验室项目。 在 MIR 睿工业发布的 2021 年度市场研究报告中，维谛技术在中国 UPS、机房空 调市场上均排名第一。截至 2022 年底，维谛技术已保持了空调产品连续 17 年中 国市场排名第一、不间断电源（UPS）产品连续 14 年中国市场排名第一。公司为 数据中心、通信网络、互联网、医疗和教育等多行业提供了优质的产品和服务， 解决方案在港珠澳大桥、北京大兴国际机场等项目中得到了广泛应用。
3.2、公司业绩显著改善
2023 年，公司营收同比增长 20.59%至 68.63 亿美元，主要受益于美洲基础设施和 解决方案业务的增长（同比增长 59.2%至 25.6 亿美元）。公司 2022 年 Non-GAAP 营业利润为 4.39 亿美元，2023 年为 10.54 亿美元。其中，利润增长有 4.70 亿美元 来自价格提升的贡献，2.40 亿美元来自出货量增长的贡献。
2024 年单二季度，公司净销售额同比增长 14%至 19.53 亿美元，其中美洲+17%， EMEA+14%，亚太+6%；调整后的营业利润为 3.82 亿美元，同比增长 52%。公司 订单增长强劲，订单较 2023 年第二季度增长约 57%，较 2024 年第一季度增长约 10%。 Vertiv 上调全年指引，2024 年净销售额指引约为 77 亿美元，较此前指引增加约 5000 万美元，调整后的营业利润指引约为 14.35 亿美元，中值上涨至 8500 万美 元。
公司预计在 2026-2028 年间实现 20%以上的调整后营业利润率。公司计划每年在 技术和产能上增量投资 7500 万至 1.25 亿美元来提升运营杠杆，预计到 2028 年研 发支出占销售额的比例将超过 5%；在商业执行方面，增强全球工具和数据驱动的 战略定价方法，并设置通货膨胀的早期预警信号；在制造和运营效率方面，专注 于运营卓越和精益原则，以提升制造效率和生产力；在采购方面，利用全球采购 网络显著降低成本。
3.3、AI 拉动行业高速增长
根据公司测算，数据中心领域的市场规模为 335 亿美元：AI 工作负载始终在非常 高的密度下运行，每个机柜的功率范围为 20-100kW 甚至更高。网络需求和成本 促使这些训练机柜按集群部署，这些极端功率密度的集群从根本上对数据中心的 供配电、制冷、机柜和软件管理提出了挑战。数据中心规模和复杂性的增加，对 可靠性、可扩展性和灵活性的要求也在不断提高。 通信领域的市场规模为 75 亿美元：5G 的推广对通信网络的高速部署能力提出了 更高要求，Vertiv 提供高效、可靠的通信网络基础设施解决方案，帮助客户实现快 速的网络部署和升级。同时，通信网络对电力的可靠性和质量有着极高的要求， 因为任何电力中断都可能导致通信故障和数据丢失。Vertiv 稳定、可靠的电力解决 方案确保通信网络正常运行。 商业与工业领域的市场规模为 45 亿美元：在工业领域，随着智能制造、物联网等 技术的发展，对工业基础设施的速度和能效管理提出了更高的要求。Vertiv 通过提 供先进、高效节能的工业基础设施解决方案，帮助客户实现生产线的自动化和智能化，提高生产效率和质量，降低运营成本。
施耐德估计人工智能目前的电力需求为 4.5GW，并预测到 2028年它将以25%-33% 的年复合增长率增长，最终达到 14GW 至 18.7GW。这一增长速度是数据中心总 电力需求年复合增长率（10%）的 2-3 倍。
根据 Vertiv 测算，在传统计算中，公司可触达市场空间为每 MW 250-300 万美元， 而在高密计算中，公司可触达市场空间提升至每 MW 300-350 万美元。 凭借 Vertiv 对数据中心的了解以及数十年服务于该行业的经验，在技术转型时期， 客户依赖于公司的经验和技术积累。先进的技术、深厚的领域专业知识、全球规 模、全天候的全球本地服务，公司了解客户独特的要求，这些是公司在数据中心 行业服务中建立起来的突出优势。
Vertiv 持续完善液冷布局。公司与英特尔合作，为英特尔® Gaudi®3 AI 加速器平 台提供液冷解决方案；于 2023 年 12 月收购 CoolTera（设计和制造用于数据中心 液体冷却解决方案的冷却液分配单元—CDU、二次流体网络—SFN 和歧管），进一 步增强了公司的热管理产品组合；公司与英伟达双方合作研发机架式混合冷却系 统方案，联合开展 Coolerchips 计划，共同开发下一代液冷技术，并被指定为制冷 系统合作伙伴。
据 Dell'Oro Group 2024 年 2 月的预测数据，预计 2028 年数据中心热管理市场规 模（风冷+液冷）将达 120 亿美元，预计届时液冷规模将达 35 亿美元，占热管理 总计支出的近 1/3，对比目前占比仅不到 1/10。 公司目前在全球拥有 22 家制造工厂，预计 24 年全年资本支出近 2 亿美元。为应 对暴增的液冷建设需求，Vertiv 计划利用三大洲的四家工厂，在 2024 年底把液体 冷却解决方案的生产规模扩大 40 倍以上，以确保有足够的产能来应对最激进的GPU 增长情景。公司计划于 24 年投产的 3 家工厂中，目前已有 2 家投产。
4、国内：厂商竞相布局，英维克先发优势显著
4.1、英维克：数据中心温控龙头，液冷全产业链布局
英维克是技术领先的精密温控节能解决方案与产品提供商，已构建起多领域业务 布局，涵盖数据中心温控、储能温控、液冷及电子散热、机柜空调、数据中心集 成，冷链温控、新能源及轨交空调，室内空气环境控制等领域。公司以基站温控、 数据中心温控业务起家；2016 年在深交所成功上市；2018 年公司收购上海科泰， 进入轨道交通列车空调业务，开展电子散热产品研发；2019 年推出空气环境机， 布局室内健康环境领域。
公司在数据中心温控市场长期占据主流地位，和电信运营商等下游客户合作关系 稳定，先发布局全链条液冷，客户覆盖广。公司于 2022 年及 2023 年连续中标东 南亚大型数据中心液冷项目，2023 年公司来自数据中心机房及算力设备的液冷技 术营收约为 2022 年的 4 倍，快换接头、Manifold、冷板、长效液冷工质、漏液检 测等产品已获一些主流算力芯片厂商、头部算力设备制造商规模采购应用，截至 2024 年 3 月公司在液冷链条的累计交付已达 900MW。算力设备冷板已批量发货，新订单陆续落地。
公司是算力、储能、通信基站等多领域温控龙头，产品具备全球竞争力，营收及 业绩增速超同业，收入高增摊薄期间费用。24p 公司业绩超预期。展望 24p， 公司算力领域液冷、间接蒸发冷却在手订单充足，在运营商等客户大份额中标， 数据中心液冷时代竞争力凸显。
4.2、曙光数创：中科曙光控股子公司，浸没式液冷领先
曙光数创是上市公司中科曙光的控股子公司，新一代数据中心冷却技术领先的整 体解决方案和全生命周期服务供应商，国家级「专精特新」小巨人企业。公司 2011 年底在业内首先提出液冷技术路线，并启动相关技术研究，于 2015 年率先推出国 内首款量产的冷板式液冷解决方案，并于 2019 年在全球范围内首次实现了基于全 浸式液体相变冷却技术解决方案的应用落地。公司已累计建设超过 260MW 液冷 数据中心。根据赛迪顾问【2023 中国液冷应用市场研究报告】，2021 年至 2023 年上半年，公司以平均 58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部 署规模第一。 曙光数创以浸没相变液冷的高效冷却技术为核心竞争力，可使芯片超频运行，芯 片性能约可提升 10-30%，相当于单位算力的拥有成本可降低 10-25%。室外侧可 以实现全年全地域自然冷却，PUE 值最低可至 1.04，比传统风冷机房节能 30%以 上，单机架功率密度提升到 200kW 以上。公司已在重庆、江苏、山西、河北、浙 江等多地完成浸没相变数据中心建设，是国内唯一实现浸没相变液冷技术大规模 商业化部署的企业。 公司浸没液冷产品盈利能力较好，2023 年该业务毛利率高达 39.53%。新建的液冷 数据中心中冷板占比较高，公司增加销售投入，扩大销售队伍，建立的青岛研发 和生产基地已做好充足准备，2023 年冷板液冷产品收入同比增长 430.66%至 1.90 亿元，占收入比重由 6.92%提高至 29.22%。
4.3、申菱环境：传统机房温控玩家，与华为合作紧密
公司成立于 2000 年，围绕专用性空调为代表的空气环境调节设备，集研发设计、 生产制造、营销服务、工程安装、运营维护于一体。产品下游应用领域包括通信、 信息技术、电力、化工、交通、能源、军工与航天等。数据中心领域，申菱为华 为、阿里巴巴、腾讯、百度、移动、美团、电信、快手、世纪互联、曙光、浪潮 等客户提供空调系统整体解决方案。
公司自 2011 年开始研究数据中心液冷散热技术，参与了中国移动南方基地的「数 据中心液/气双通道精准高效制冷系统关键技术及应用」科研项目，在南方基地的 主导下，与浪潮信息、新创意、华南理工等合作完成了定制液冷服务器及液冷散 热系统的开发，搭建了国内较早的商用液冷微模块数据中心，并实现长期稳定运 行。 公司的天枢系列液冷温控系统由散热冷源、温控单元（ACM-CDU）、智能控制系 统、预制化输送管网和分配管路（Manifold）组成，为机房 IT 设备发热提供大温 差、无压缩的自然冷却散热架构。公司正在建设新的以液冷为主要产品方向的现 代化制造基地，其中一期预计于 2024 年投产。
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精选报告来源：【未来智库】。
