來源：藥渡仿制
原創：趙言午
樹葉之多，難以用數碼計算，但卻找不出完全相同的兩片。
在上一篇 【國字號「天王」和老字號「天王」的未來夢】 中，藥渡分享了國藥圈「四大天王」中，國藥集團和上海醫藥的制藥業務發展方向，另外兩大「天王」又有什麽不一樣的故事？
華潤醫藥和廣州醫藥在2022年醫藥商業（批發）百強榜中，分別排名NO3和NO7，又在2022年中國醫藥工業百強榜中，分別排名NO4和NO3，配享「天王」名號實至名歸。
紅色基因天王
華潤醫藥
華潤醫藥隸屬華潤集團，說到華潤，天燃氣是大眾對華潤的代名詞，截至2023年6月，25個省級行政區的5585萬戶家庭使用華潤燃氣。
其實，華潤集團初始業務就包含醫藥，1938年，黨中央在香港成立聯和行（華潤前身），肩負的秘密使命之一，就是采購藥品和紗布繃帶等物資。
賣藥兼制藥的華麗轉身。 1948年，聯和行更名為華潤後，藥品及醫療器械商業仍是主業之一，進軍制藥業是華潤在醫藥路上的追求，在與東北制藥、魯抗醫藥等邂逅卻未能結果後的2004年，透過與聊城國資委組建華潤東阿阿膠，間接控股東阿阿膠，正式踏入制藥領域。
此後，又透過重組華源和三九，分別取得北京醫藥50%股權和三九醫藥63.59%股權。2017年，骨子裏就帶著紅色基因的華潤醫藥，在整合東阿阿膠、華源和三九醫藥資源基礎上成立，且一直走在擴張的路上。
如今的華潤醫藥，除旗下負責醫藥商業的企業外，制藥業有三九、雙鶴、江中、東阿阿膠、博雅生物、紫竹藥業、華潤生物，截至2023年9月，能生產超782種藥品，覆蓋心血管、消化道、新陳代謝、兒科、呼吸系統、皮膚等治療領域，制藥業務在2022年實作分部收益442.96億港元，同比增長14.7%。
值得一提的是，華潤醫藥在業績保持穩定增長的同時，制藥業務收益占比逐年提高，已由2020年的14.6%，增至2022年的15.8%。
紅色基因是革命精神的傳承，華潤醫藥正持續凝聚力量，為未來而改革，那麽，華潤醫藥的未來是怎樣的未來？
在生物藥上再革命一次。 華潤醫藥最初進軍制藥領域的3個發力點，僅中藥就占了2個，中藥的先入為主，成就了其在「東家」制藥板塊中的絕對性地位，2022年，制藥板塊中藥、化藥、生物藥和保健品銷售收入分別為212.37億港元、180.30億港元、22.19億港元和28.10億港元，化藥落後中藥幾十億，生物藥和保健品更是不值一提。
圖片來源：華潤醫藥2022年報
但回顧華潤醫藥往年業績可以發現，一直保持龍頭老大地位的中藥，並非最靚的「仔」，反而生物藥在近年來，以超高速增長，蓋過了中藥氣勢，贏得了彩頭。
2021年之前，生物藥銷售收入還在2億港元左右徘徊，2021年增速達176.10%，2022年增速更是亮眼，達到405.47%，銷售收入為22.19億港元，是2020年的近14倍。
數據來源：華潤醫藥歷年年報
兩大生物藥平台的重塑使命。 華潤醫藥生物藥產品主要集中在旗下的華潤生物和博雅生物，其中，華潤生物有3款上市產品，分別為註射用重組人白介素-11、重組人組織型纖溶酶原激酶衍生物和重組人促紅素註射液；博雅生物上市產品有白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子3大類9個品種。
圖片來源：博雅生物2023半年報
華潤醫藥在生物藥板塊的革命，即主要圍繞華潤生物和博雅生物開展。
華潤生物 上市產品雖少，但「東家」欲將其打造成聚焦腫瘤及自免領域，重點發展抗體技術，且進軍疫苗領域的生物藥企。據華潤生物官網顯示，現有在研品種24個，其中6個處於臨床階段，但除心血管產品進展較快外，其他管線產品進展滯後，當然，這也正是華潤醫藥革命的重要物件。
圖片來源：華潤生物官網
在「東家」的主導下，華潤生物2021年12月完成數億元A輪融資，且完成混合所有制改革，2023年1月，又完成6億元B輪融資，聚焦腫瘤及自免領域的生物藥平台正在初步形成。
博雅生物 主營業務為血制品，但旗下還有天安藥業的糖尿病藥品，新百藥業的生化藥品，博雅欣和的化藥，以及復大醫藥的經銷等非血制品業務。
「東家」對博雅生物的革命很簡單，就是聚焦血制品領域，華潤醫藥在2021年入主博雅生物後，就對其非血制品業務做出了剝離計劃，截至目前，復大醫藥75%股權已轉讓華潤醫商，天安藥業89.68%股權已轉讓華潤雙鶴，下一步，其他非血制品業務也將陸續被剝離。
從血制品業務收益比重來看，改革效益已初現，2021年以來明顯提高，且在2023年6月新增1家單采血站，值得一提的是，2023年上半年，血制品業務營收7.62億元，凈利潤5.52億元（含子公司分紅2.52億元），分別同比增長10.03%和124.50%。
圖片來源：東海證券
另據招商證券2023Q3行業排名顯示，在血制品領域，博雅生物無論是營收還是凈利潤都排NO3，前兩名為上海萊士和天壇生物，華潤醫藥對博雅生物的革命，意圖明顯，就是向上海萊士和天壇生物發起挑戰。而上一篇文章中，我們也分析了，國藥集團透過天壇生物和衛光生物，也在血制品領域發起向上海萊士的進攻，看來，兩大天王之間難免一場「決戰」。
圖片來源：招商證券
盡管目前生物藥在華潤醫藥制藥板塊中，還是倒數般存在，但已由之前的數億港元發展至數十億級，且還在穩步提升中，2023年上半年生物藥銷售收入又同比增長6.3%，革命成果，值得期待。
跨界天王
廣州醫藥
廣州醫藥子公司眾多，有超30家，但旗下的業務，特別是醫藥相關業務基本都融入到了白雲山，因此，說白雲山就是廣州醫藥的化身，一點也不誇張。
圖片來源：廣藥集團官網
跨界玩的嗨，食品超藥品。 白雲山主業分為大南藥（醫藥制造）、大健康（飲料食品保健品）、大商業（醫藥流通）和大醫療4個版塊，其中，大健康作為跨界業務，2022年營收達104.73億元，比大南藥還略多一些，但大健康板塊的收入主要來自王老吉涼茶。
值得註意的是，2022年，大健康版塊營收同比下滑3.48%，而在2021年，增速卻為38.07%，這也就意味著，王老吉難以再有較大的業績提升，而制藥業務同樣也出現了3.04%的下滑。
圖片來源：白雲山2021/2022年報
再造一個跨界重磅神話。 面對業績的波動，在跨界上已嘗甜頭的廣州醫藥，又打起了跨界的主意，2023年7月，廣州醫藥一手包辦，釋出了招聘牙膏公司總裁等高級人員和征集品牌策劃與產品包裝設計的公告，並最終確定與美晨集團合作，由白雲山持股75%，美晨集團持股25%，成立廣藥白雲牙膏公司。據天眼查顯示，廣藥白雲山牙膏公司已於10月13日成立，註冊資本達5億元。
圖片來源：天眼查
美晨集團是國內最早牙膏專業生產企業之一，打造了「黑妹」「七日香」「白貓」等多個知名日化品牌。
2023年中國牙膏行業市場規模有望超350億元，廣州醫藥目標很明確，透過中醫藥優勢，借助美晨集團經驗，打造時尚中藥牙膏，在百億市場中分得一杯羹。畢竟，雲南白藥以牙膏品類為業務核心的健康品事業部，在2022年營收突破60億元，讓眾多藥企，特別是中藥企業無比羨慕。
國藥圈「四大天王」各有各的拿手好戲，賣藥和制藥，樣樣精通且還能「稱王」，更是了不得，期待「天王」們繼續創新，引領國藥再上台階。
參考來源
相關藥企官網、半年報及年報
